每經(jīng)編輯｜彭水萍

8月13日早盤，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)放量大漲，通信ETF(SH515880)漲幅超2.5%，沖擊四連陽，價格再創(chuàng)新高，資金火熱布局，連續(xù)5日凈流入超4.5億元。

英偉達(dá)鏈業(yè)績+事件雙催化，光模塊行情向好

半年報季到來對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)行情形成催化，如光模塊里面800G剛剛放量的公司，上半年業(yè)績應(yīng)該出現(xiàn)比較明顯的上行。另外，今年因為英偉達(dá)的GB200的放量，價值量出現(xiàn)大幅增長之后，PCB的一些廠商今年上半年的業(yè)績也會有比較明顯的上行。如果對三季度或下半年進(jìn)行展望，可能還會看到GB300的出貨，以及新的Rubin平臺的開始組裝。所以從英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈來看，不管是英偉達(dá)自身，還是產(chǎn)業(yè)鏈，都在不斷向前推進(jìn)。 

市場也處在行情發(fā)散的狀態(tài)。從光模塊再到上游的光器件，包括PCB上游的覆銅板、銅箔等方向，以及PCB廠商擴(kuò)產(chǎn)之后的設(shè)備方向，近期都有輪番表現(xiàn)。這也反映了市場對于未來算力產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是海外映射方向的積極和樂觀的看法。

AI發(fā)展有望持續(xù)拉動高端光模塊需求

未來十年驅(qū)動算力產(chǎn)業(yè)鏈最大的驅(qū)動因素可能就是AI的需求。去年以來，算力和存儲等方向的反復(fù)炒作和演繹的最主要原因就是下游算力需求的大幅增長。從短期來看，OpenAI發(fā)布新的GPT-5模型。所以下游大模型也是在不斷迭代的過程當(dāng)中，相應(yīng)地就會驅(qū)動上游算力需求的增長。 

AI持續(xù)發(fā)展有望持續(xù)拉動高端光模塊需求，光模塊行業(yè)長期成長動能強(qiáng)勁。據(jù)統(tǒng)計，2025年第二季度全球光模塊銷售額環(huán)比增長10%，主要受益于800G以太網(wǎng)光模塊需求的帶動，1.6T產(chǎn)品亦有貢獻(xiàn)。此外，根據(jù)Lightcounting預(yù)測，光模塊的全球市場規(guī)模在2024年-2029年或?qū)⒁?2%的CAGR保持增長，2029年有望突破370億美元。

關(guān)注光模塊含量超40%的“光模塊ETF”——通信ETF(515880) 

從基本面看，AI發(fā)展仍處在極早期階段，在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。可以關(guān)注光模塊含量超40%的通信ETF（515880），三巨頭占比超32%，有望充分受益于AI算力的需求爆發(fā)。

注：

光模塊含量數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司、wind，截至2025年7月16日。中證全指通信設(shè)備指數(shù)前十大成分股為新易盛（15.08%）、中際旭創(chuàng)（13.59%）、中興通訊（9.59%）、工業(yè)富聯(lián)（9.50%）、天孚通信（3.77%）、中天科技（3.42%）、傳音控股（3.02%）、亨通光電（2.71%）、聞泰科技（2.69%）、海格通信（2.22%）。標(biāo)的指數(shù)成分股僅做列示，指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構(gòu)成任何投資建議或個股推薦。其中，光模塊和銅連接占比選取與WIND光模塊指數(shù)、WIND高速銅連接指數(shù)成分重合個股計算，權(quán)重可能隨著市場交易變化。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風(fēng)險、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤中證全指通信設(shè)備指數(shù)，其風(fēng)險收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。