每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜張益銘    

8月6日晚間，杰瑞股份（SZ002353，股價(jià)44.30元，市值453.57億元）發(fā)布2025年半年報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，其中海外收入同比增38.38%，表現(xiàn)亮眼。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，杰瑞股份這家以油氣裝備為主業(yè)的企業(yè)，在業(yè)務(wù)上多點(diǎn)開花、國(guó)際化布局持續(xù)推進(jìn)的同時(shí)，新能源轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。

在杰瑞股份這份看似喜人的成績(jī)單背后，隱憂也逐漸顯現(xiàn)：核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展和國(guó)際化布局快速推進(jìn)，為杰瑞股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力支撐，但是，公司新能源業(yè)務(wù)中鋰電項(xiàng)目出現(xiàn)虧損，以及國(guó)際化布局面臨不確定性，也為未來(lái)發(fā)展埋下了隱憂。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)分析指出，如何在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，推動(dòng)新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，并有效應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，將是杰瑞股份接下來(lái)需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題。

海外市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多點(diǎn)開花的良好態(tài)勢(shì)，直接推動(dòng)杰瑞股份上半年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2025年上半年，杰瑞股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.01億元，較2024年同期的49.57億元增長(zhǎng)39.21%，業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴(kuò)大。分產(chǎn)品來(lái)看，杰瑞股份高端裝備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入42.24億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的61.22%，同比增長(zhǎng)22.42%；油氣工程及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入20.69億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的29.99%，同比大增88.14%，成為推動(dòng)杰瑞股份拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，油氣裝備及服務(wù)業(yè)務(wù)是杰瑞股份傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求回暖帶動(dòng)下，今年上半年表現(xiàn)尤為突出。具體來(lái)看，受益于全球能源市場(chǎng)格局調(diào)整，油氣勘探開發(fā)投資逐步增加，今年上半年，杰瑞股份壓裂設(shè)備、鉆井設(shè)備等核心產(chǎn)品訂單量大幅增長(zhǎng)，相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比顯著提升。

與此同時(shí)，杰瑞股份還在2025年半年報(bào)中提到，公司天然氣相關(guān)業(yè)務(wù)（涵蓋設(shè)備與工程領(lǐng)域）持續(xù)開拓新市場(chǎng)，市場(chǎng)份額穩(wěn)步攀升，展現(xiàn)出蓬勃向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司天然氣相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)112.69%，毛利率提升5.61%，新增訂單增長(zhǎng)43.28%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。

值得注意的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2025年上半年，杰瑞股份這家國(guó)內(nèi)民營(yíng)油服龍頭企業(yè)在海外市場(chǎng)表現(xiàn)同樣亮眼。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，杰瑞股份成功斬獲國(guó)內(nèi)外多個(gè)油服項(xiàng)目訂單，并成功開拓北非油服市場(chǎng)，開辟了新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入 32.95 億元，同比增長(zhǎng)38.38%，海外市場(chǎng)新增訂單同比增長(zhǎng)24.16%。

杰瑞股份在2025年半年報(bào)中表示，在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入訂單雙增長(zhǎng)的同時(shí)，公司兼顧優(yōu)選高質(zhì)量訂單，持續(xù)改善海外市場(chǎng)毛利率水平。

在營(yíng)收增長(zhǎng)、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的背景下，2025年上半年，杰瑞股份盈利能力穩(wěn)步提升。財(cái)報(bào)顯示，杰瑞股份今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.41億元，同比增長(zhǎng)14.04%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)12.31億元，同比增長(zhǎng)33.90%。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在國(guó)際市場(chǎng)布局和拓展方面，杰瑞股份喜中有憂。憂的是，國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，存在諸多不確定性因素。全球地緣政治沖突、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等因素，可能會(huì)對(duì)公司的海外業(yè)務(wù)拓展造成阻礙。此外，不同國(guó)家和地區(qū)的法律法規(guī)、市場(chǎng)需求、文化背景存在差異，也給公司海外運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了一定挑戰(zhàn)，增加了公司的管理成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

新能源轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)

值得注意的是，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，面對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)，杰瑞股份積極推進(jìn)新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型速度不斷加快。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，杰瑞股份新能源及再生循環(huán)業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，該板塊上半年實(shí)現(xiàn)收入3.28億元，同比增長(zhǎng)65.74%，成為公司業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)于公司的行業(yè)地位，杰瑞股份在2025年半年報(bào)中表示，公司是一家領(lǐng)先的高端裝備提供商、油氣工程及技術(shù)服務(wù)提供商，也是一家正在快速發(fā)展的新能源綠色循環(huán)體系解決方案提供商。

公開信息顯示，2021年，杰瑞股份確定“油氣產(chǎn)業(yè)”和“新能源產(chǎn)業(yè)”雙主業(yè)戰(zhàn)略，進(jìn)入新能源領(lǐng)域；2023年公司開拓鋰電池資源化回收業(yè)務(wù)。

然而，杰瑞股份新能源轉(zhuǎn)型之路并非坦途，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。其中，鋰電項(xiàng)目持續(xù)虧損是杰瑞股份當(dāng)前最突出的問(wèn)題。

2021年9月，杰瑞股份曾發(fā)公告稱，經(jīng)過(guò)詳盡考察，公司擬在甘肅省天水市投資鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目。根據(jù)市場(chǎng)情況和公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況，預(yù)計(jì)在2025年之前投資約25億元，主要建設(shè)綜合管理大樓、研發(fā)中心、生產(chǎn)廠房和生產(chǎn)線設(shè)備等。實(shí)際投資金額以項(xiàng)目具體實(shí)施的投資金額為準(zhǔn)，但不低于20億元（其中固定資產(chǎn)投資不低于80%）。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，盡管杰瑞股份在鋰電材料、鋰電裝備等領(lǐng)域積極布局和投入，但近年來(lái)，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、原材料價(jià)格波動(dòng)較大以及項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本較高等因素影響，公司鋰電項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)盈利，短期內(nèi)仍將面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力。

2025年半年報(bào)顯示，當(dāng)前，杰瑞股份上述鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目累計(jì)投資額為15.12億元，截至報(bào)告期末，項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)的收益為-2.48億元。