每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

8月7日，市場(chǎng)全天震蕩分化，滬指再創(chuàng)年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整。截至收盤(pán)，滬指漲0.16%，深成指跌0.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%。

板塊方面，稀土永磁、半導(dǎo)體、物流、醫(yī)療器械等板塊漲幅居前，創(chuàng)新藥、保險(xiǎn)、銅箔、光伏等板塊跌幅居前。

個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3000只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.83萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量914億元。

隨機(jī)采訪(fǎng)一位A股股民，今天什么時(shí)候最緊張？

得到的回答，大概率是9:50~10:32。

這段時(shí)間，指數(shù)快速跳水，下跌個(gè)股直奔4000家。

如果再問(wèn)，什么時(shí)候最欣喜呢？

很可能是11:07之后，直至收盤(pán)。

因?yàn)閺倪@時(shí)開(kāi)始，指數(shù)結(jié)束“二次探底”，轉(zhuǎn)而快速回升，個(gè)股情緒也漸漸回暖——漲跌家數(shù)接近持平，而漲停家數(shù)繼續(xù)攀升。

可以說(shuō)，從9:50~11:30收盤(pán)的100分鐘里，A股儼然在年內(nèi)高位完成了一次“渡劫”。

那么，最后再問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：

你知道今天A股為什么走成這樣嗎？

本文就來(lái)替大家解答。

急跌又急漲，發(fā)生了什么？

早盤(pán)，滬指直接開(kāi)出了年內(nèi)新高（3637.78點(diǎn)）；全市場(chǎng)平均股價(jià)也是平開(kāi)高走。

開(kāi)盤(pán)前30分鐘，二者均沖高并小幅回落，仍在三連漲后的良性回調(diào)范疇。

10點(diǎn)后，變數(shù)開(kāi)始顯現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板指跌幅很快超過(guò)1%，滬、深指數(shù)也在10:30左右觸及日內(nèi)低點(diǎn)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，也是在這半小時(shí)里，全市場(chǎng)下跌家數(shù)驟增，最多時(shí)逼近3900家。

那么，原因何在呢？

主要是昨夜今晨，外部傳來(lái)了一些消息擾動(dòng)。比如：

【特朗普對(duì)印度加征25%的額外關(guān)稅】據(jù)央視新聞，白宮稱(chēng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，對(duì)來(lái)自印度的商品加征25%的額外關(guān)稅，以回應(yīng)印度繼續(xù)“直接或間接進(jìn)口俄羅斯石油”。美國(guó)總統(tǒng)特朗普8月4日稱(chēng)，由于印度購(gòu)買(mǎi)大量俄羅斯石油并借此獲利，美國(guó)將大幅提高從印度進(jìn)口產(chǎn)品的關(guān)稅。

【特朗普稱(chēng)美將對(duì)芯片和半導(dǎo)體征收約100%的關(guān)稅】據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)將對(duì)芯片和半導(dǎo)體征收約100%的關(guān)稅。特朗普稱(chēng)，如果在美國(guó)制造，將不收取任何費(fèi)用。

需要說(shuō)明的是，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)這類(lèi)消息遠(yuǎn)不如幾個(gè)月前敏感，否則也不會(huì)日內(nèi)就基本完成修復(fù)。

但臨盤(pán)反應(yīng)上，一些資金難免仍有“避險(xiǎn)動(dòng)作”，引發(fā)更多活躍資金跟風(fēng)出逃。

一方面是“獲利了結(jié)”，體現(xiàn)為昨日大漲的機(jī)器人、軍工等方向紛紛調(diào)整。

以及，受“達(dá)鏈”三只龍頭股“新中勝”（新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技）走弱影響，創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大。

另一方面，如下圖所示，銀行和紅利板塊在早間指數(shù)急跌時(shí)，就起到了比較明顯的支撐作用。

當(dāng)局勢(shì)稍緩，出逃的資金又開(kāi)始尋找日內(nèi)“阻力”偏小的方向。

于是我們看到，11點(diǎn)后，自主可控題材下的半導(dǎo)體、稀土等方向開(kāi)始拉升。

據(jù)報(bào)道，有分析人士認(rèn)為，（當(dāng)下A股的調(diào)整）可能仍是機(jī)會(huì)。

一方面，A股市場(chǎng)處于流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)當(dāng)中。其實(shí)，預(yù)期早就存在，比如7月底就出現(xiàn)過(guò)一次相對(duì)較大的調(diào)整，但隨后反彈也相當(dāng)迅速；另一方面，下半年的重大事件還未兌現(xiàn)，投資者普遍預(yù)期市場(chǎng)在此之前仍會(huì)處于穩(wěn)態(tài)之中。

接下來(lái)，我們?cè)倬唧w回顧板塊表現(xiàn)。

三大板塊值得關(guān)注

綜合全天表現(xiàn)，這里我們認(rèn)為比較值得關(guān)注的板塊是：

（1）半導(dǎo)體

存儲(chǔ)芯片、MCU芯片、汽車(chē)芯片、國(guó)家大基金持股等多個(gè)概念，今天都迎來(lái)爆發(fā)。

甚至消費(fèi)電子也可算在其中。有報(bào)道稱(chēng)，在消費(fèi)電子進(jìn)入旺季后，上游相關(guān)元器件悄然漲價(jià)。

分析指出，特朗普（對(duì)半導(dǎo)體和芯片）的關(guān)稅政策若實(shí)施，將短期內(nèi)加劇中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的出口壓力，但中長(zhǎng)期可能進(jìn)一步強(qiáng)化中國(guó)自主化決心。

就行業(yè)整體而言，開(kāi)源證券認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體周期或進(jìn)入上行階段，具備從“預(yù)期修復(fù)”走向“景氣驗(yàn)證”的條件。相較于上一輪消費(fèi)電子驅(qū)動(dòng)的周期，本輪疊加了AI算力需求，GPU、HBM等高端芯片景氣持續(xù)走高，PC、智能手機(jī)與汽車(chē)等傳統(tǒng)終端溫和修復(fù)，行業(yè)需求天花板和景氣斜率有望顯著提升。

其表示，全球半導(dǎo)體行業(yè)正處于“成長(zhǎng)加速期”的早中階段，技術(shù)自主化穩(wěn)步推進(jìn)，AI鏈條核心環(huán)節(jié)率先受益。半導(dǎo)體板塊在周期波動(dòng)中呈現(xiàn)“牛長(zhǎng)熊短”特征，當(dāng)前或處于新一輪上行階段的起點(diǎn)，市場(chǎng)拐點(diǎn)往往領(lǐng)先基本面顯現(xiàn)。需關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)節(jié)奏與中報(bào)后的估值切換窗口，同時(shí)警惕外部政策擾動(dòng)和局部環(huán)節(jié)供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

（2）醫(yī)療器械

有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，醫(yī)療器械可視作“創(chuàng)新藥”行情的延續(xù)，因?yàn)榻衲晔袌?chǎng)或呈“先藥后醫(yī)”的趨勢(shì)，此前漲幅較小的醫(yī)療器械板塊有望發(fā)力補(bǔ)漲。

近期醫(yī)療器械行業(yè)政策利好不斷。7月，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)舉措的公告》，明確將醫(yī)用機(jī)器人、高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、人工智能醫(yī)療器械和新型生物材料醫(yī)療器械列為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，提出十大支持舉措。

國(guó)家醫(yī)療保障局也連續(xù)多日召開(kāi)醫(yī)保支持藥械創(chuàng)新系列發(fā)布會(huì)，除了一貫以來(lái)對(duì)于創(chuàng)新型藥品與醫(yī)療器械的支持以外，另一市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于醫(yī)保局對(duì)醫(yī)藥“反內(nèi)卷”的表述。

中信建投認(rèn)為，隨著政策緩和、集采出清、企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國(guó)際業(yè)務(wù)拓展，多家公司業(yè)績(jī)和估值將迎來(lái)修復(fù)，預(yù)計(jì)2025年下半年和2026年多家公司迎來(lái)高增長(zhǎng)，部分低估值個(gè)股迎來(lái)長(zhǎng)線(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

（3）銀行

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤(pán)，昨日首度逆襲的農(nóng)業(yè)銀行繼續(xù)保持“流通市值一哥”地位，而工商銀行仍居A股“總市值”首位。

消息面上，截至8月6日，已有浦發(fā)銀行、杭州銀行、常熟銀行、寧波銀行、齊魯銀行、青島銀行等6家A股上市銀行發(fā)布了2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中5家銀行歸母凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)兩位數(shù)。

招商證券表示，展望未來(lái)，隨著公募基金改革方案的逐步落地，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用將逐漸強(qiáng)化，而銀行是基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中的主要組成部分，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步得到主動(dòng)基金的增持。

其在前期發(fā)布的報(bào)告中提出，銀行中期行情結(jié)束的其中一個(gè)標(biāo)志就是公募基金將銀行配置提高到8%-10%左右的合意比例，目前銀行股的欠配程度從不同口徑來(lái)看均在5%-7%左右，仍相對(duì)較高，因此銀行的中期行情預(yù)計(jì)仍未結(jié)束。

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