每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

8月1日，香港《穩(wěn)定幣條例》（以下簡稱《條例》）正式生效。這不僅標志著全球首個針對法幣穩(wěn)定幣的全面監(jiān)管框架落地，更被視為塑造香港乃至全球數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)未來的關鍵一步。

自去年開始推進穩(wěn)定幣相關草案和框架起，香港立法會議員（科技創(chuàng)新界）邱達根參與了立法全過程，他同時也是《穩(wěn)定幣條例草案》（以下簡稱《草案》）委員會會議主席。

近日，邱達根在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“NBD”）專訪時表示，《條例》在Web3時代推行，這是香港進一步提升國際金融中心地位的一步，也是香港未來構建新的金融科技系統(tǒng)的關鍵一環(huán)，這背后更是代表著香港特區(qū)政府著眼未來的金融頂層設計部署。

“從全球范圍看，部分國家或地區(qū)對穩(wěn)定幣尚未建立監(jiān)管框架。但穩(wěn)定幣涉及資金運作與投資活動，必須通過監(jiān)管加以規(guī)范，才能增強市場信心。香港的穩(wěn)定幣監(jiān)管雖然不是起步最早的，但其方案比較實在。《條例》落地后，預計初期參與者可能不會太多，這也是對市場的一種測試與磨合?！?/p>

同時，邱達根還警示道，即便是在現(xiàn)在這個早期階段，市場還有炒賣的情況發(fā)生，且不少人對穩(wěn)定幣存在不清晰或誤解的情況。需要明確的是，《條例》指的穩(wěn)定幣是法幣穩(wěn)定幣，其核心特征是必須100%以高流動性的貨幣類資產(chǎn)作為儲備金。法幣穩(wěn)定幣目前的主要功能還是國際支付，沒有半點炒賣的機會。

香港立法會議員邱達根 圖片來源：受訪者提供

立法進程高效推進，廣泛借鑒國際經(jīng)驗

NBD：從去年7月確立穩(wěn)定幣監(jiān)管框架設計原則，到今年5月香港立法會正式通過《草案》，時間還不到一年，這個立法速度是不是較快的？

邱達根：這個速度非常快，不論對哪個國家或地區(qū)的立法來說都是如此。美國的《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（市場稱之為“天才法案”），從今年2月提出草案到7月該法案簽署生效，中間也僅用了5個多月時間。

香港從確立穩(wěn)定幣監(jiān)管框架設計原則到《草案》刊憲也只有5個月時間，從《草案》刊憲到立法會正式通過，也剛好是5個月。對于這樣一部全新的、復雜的法案，這樣的速度是很快的。

穩(wěn)定幣只是香港布局數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展的一小部分，重點是我們看到 Web3（第三代互聯(lián)網(wǎng)）在未來擁有龐大的市場，其他相關的法案進展速度也比較快。這是因為香港作為國際金融中心和打造國際創(chuàng)科中心，必須在金融領域做好監(jiān)管把關。而金融立法的推進節(jié)奏，也向外界展現(xiàn)了香港發(fā)展Web3的決心。

NBD：在《條例》制定過程中，借鑒過其他國家或地區(qū)的相關法案嗎？

邱達根：在《條例》制定過程中，我們參考了多個國家或地區(qū)類似的立法，如美國、日本以及歐盟的MiCA（加密資產(chǎn)市場監(jiān)管條例）、新加坡的《支付服務法案》（PSA，Payment Service Act）等，也聽取了不少香港本地的相關從業(yè)者、國際現(xiàn)有穩(wěn)定幣發(fā)行商的意見，市場和從業(yè)者的需求是很重要的立法參考。我們在立法中考慮的是國際流通性和需求，遵循國際標準和國家標準。

我認為這是多方參與的良好示范。從一開始特區(qū)政府就與業(yè)界有良好交流，立法過程中廣泛聽取業(yè)界意見。行政與立法并非閉門造車或照搬國外，而是經(jīng)過考證、咨詢持份者意見，再由立法會議員表達不同看法，立法后還會與營運者討論細則，形成完整流程。之后我們還會再與業(yè)界討論條例是否太嚴或太松，這是很寶貴的經(jīng)驗，沒有遇到特別棘手的問題。

從金融頂層設計出發(fā)，具備全球通行基礎

NBD：在此前《條例》的調(diào)整階段，主要涉及哪些方面的修改比較多？

邱達根：《條例》的調(diào)整可能主要是修改一些過嚴的條款、部分資金要求、持牌機構的資質(zhì)要求及業(yè)務推廣等，我們也嘗試讓規(guī)定更簡化一點。期間，對于某些條款或要求是否過嚴我們也有討論過，但最終出于對重要金融產(chǎn)品的考量，還是感覺初期要嚴一點。

NBD：《條例》的落地對香港在國際市場發(fā)展穩(wěn)定幣有何影響？

邱達根：香港此次穩(wěn)定幣立法時機恰當，順應了國際市場的需求。美國當時也在推進穩(wěn)定幣相關立法，在這個過程中香港參考了美國的文件，美國或許也借鑒了香港的經(jīng)驗，因此兩地在穩(wěn)定幣的標準和要求上較為接近。這種相近的監(jiān)管方式，有利于提升穩(wěn)定幣的互通性。

從技術層面來看，香港發(fā)行的穩(wěn)定幣具備全球通行的基礎，但若想在其他國家得到廣泛使用，還需要發(fā)行商付出更多努力去推動。所以，后續(xù)的工作也很重要。

NBD：香港為何要積極推進穩(wěn)定幣？

邱達根：無論是穩(wěn)定幣還是其他數(shù)字資產(chǎn)，都是香港特區(qū)政府對未來金融頂層設計的部署之一。首先，香港一直積極推動金融與科技融合，整體的金融科技系統(tǒng)未來肯定是要更新迭代的。

其次，區(qū)塊鏈因高效處理高頻交易，解決了傳統(tǒng)交易的高成本、遲滯等問題，成為金融交易平臺的理想技術，應該是未來金融系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型方向。如果選定以區(qū)塊鏈為底層架構，就需要有相應的應用場景。

穩(wěn)定幣就是其中的重要產(chǎn)品之一。在國際支付方面，穩(wěn)定幣比傳統(tǒng)支付途徑更快、手續(xù)費更低，安全性在目前看來也不錯，并且還在不斷進步。在短短四五年的時間里，全球穩(wěn)定幣的交易額度已經(jīng)超過了Visa、Master等信用卡的交易額度。

香港這兩三年在穩(wěn)定幣方面的發(fā)展體現(xiàn)了特區(qū)政府的前瞻性，在立法等方面的進度是值得鼓勵的。我們既為未來打算，又穩(wěn)步推進，不會過于冒進。因為一旦出現(xiàn)漏洞，讓投資者和香港市民受損，會影響香港作為國際金融中心的形象。目前，香港特區(qū)政府的節(jié)奏和把控是合適的，不會太超前冒險，同時也在一步步朝著未來10至20年的目標前進。

不應爭搶現(xiàn)有市場，希望開拓更多新場景

NBD：《條例》出來后，業(yè)內(nèi)有聲音認為部分條款或要求過嚴，請問您怎么看？

邱達根：首先要理清一點，香港與美國、歐洲等地區(qū)的法幣穩(wěn)定幣標準一致，這一點不存在松緊差異，市場有些聲音可能混淆了穩(wěn)定幣與其他代幣化資產(chǎn)。香港的監(jiān)管是為了規(guī)范市場，不允許借穩(wěn)定幣之名行傳銷等違法行為。

當然，從7月29日公布的《條例》細則看，要求的條件的確是比此前預想的嚴。這樣對發(fā)行商是一個很大的考驗，在推動市場使用香港發(fā)行穩(wěn)定幣的考慮上會增加難度，希望香港金融管理局后續(xù)會聽取市場的意見再作考慮。

金融產(chǎn)品的關鍵是獲得使用者的信心，穩(wěn)定幣曾出現(xiàn)過一些問題，例如沒有背靠的資產(chǎn)、算法存在漏洞等等。市場需要有監(jiān)管、能帶來信心的穩(wěn)定幣，配套監(jiān)管細則正是為了回應這種需求，過程中會不斷完善。

NBD：《條例》正式實施后的半年到一年，市場最可能在哪些方面出現(xiàn)明顯變化？

邱達根：穩(wěn)定幣行業(yè)發(fā)展很快，使用的人會越來越多，因為國際支付需求在增加。香港特區(qū)政府發(fā)行穩(wěn)定幣的使用率和有效性可能比一些國家高，這主要得益于香港作為國際金融和貿(mào)易樞紐的地位，對高效跨境結算存在強勁需求。相反，貨幣流通性差或國際貿(mào)易參與度低的經(jīng)濟體，其穩(wěn)定幣發(fā)行的實際意義則相對有限。雖然美元和歐元區(qū)已有成熟的穩(wěn)定幣生態(tài)，但其成功源于其貨幣本身的全球主導地位，這種模式難以簡單復制。

中國的市場很大，有著大量的國際貿(mào)易和國際支付場景，由此有不小的港元穩(wěn)定幣市場需求。此外，當前主流穩(wěn)定幣普遍缺乏全面的監(jiān)管框架，抑制了大型金融機構的采用意愿。相反，擁有明確監(jiān)管許可的穩(wěn)定幣將填補這一市場空白。香港建立的發(fā)牌制度，為其穩(wěn)定幣提供了關鍵的合規(guī)優(yōu)勢和市場吸引力。

所以，首先要有產(chǎn)品發(fā)行出來，然后看其使用方向是否有創(chuàng)新。香港的穩(wěn)定幣不應爭搶現(xiàn)有產(chǎn)品的市場，而應發(fā)掘新市場，穩(wěn)定幣應該有許多潛在的市場，我們希望能在現(xiàn)有支付用途外開拓新場景。

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封面圖片來源：受訪者提供