每經(jīng)編輯｜葉峰    

7月1日，黃金基金ETF（518800）收漲1.15%，黃金股票ETF（517400）收漲1.02%。2025年上半年，金價上漲超25%，錄得自2007年下半年以來的最佳表現(xiàn)。這歸因于流動性、地緣政治、央行購金等多重原因。當前，金價仍處在沖高后的震蕩期。展望后市，全球央行降息導致的流動性釋放及央行自身的購金需求仍將對金價構(gòu)成支撐；地緣政治的不確定性雖然近期得到緩解，但仍處于歷史高位，可能構(gòu)成導致金價上行的外部沖擊。

當前，全球央行已進入降息周期，美聯(lián)儲釋放偏鴿信號，市場預計年內(nèi)或有3次降息。雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾在此前的聽證會上重申了觀望態(tài)度，但也提及降息的可能性。高盛的美國經(jīng)濟團隊上調(diào)了降息概率預期，最新預測為年內(nèi)三次降息，且最終利率水平更低。降息所帶來的流動性釋放料將對金價形成一定支撐。

從全球央行的購金需求來看，世界黃金協(xié)會日前發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》顯示，近43%的央行計劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲備。截至今年五月，中國央行已經(jīng)連續(xù)七個月增持黃金。

來源：wind

近期中東局勢有所緩和，不過區(qū)域和貿(mào)易沖突的風險仍然存在，特別是海外市場情緒較好，已經(jīng)完全修復了“對等關(guān)稅”以來的跌幅，容易出現(xiàn)預期差。美股主要股指在Q2結(jié)束時恰好創(chuàng)下年內(nèi)新高，但漲幅集中于頭部標的，羅素2000仍比前高低11%。有分析認為，黃金和鉑金的價格之比能夠反映地緣政治風險，并作為股市回報的領(lǐng)先指標。從數(shù)據(jù)來看，該值雖然近期出現(xiàn)大幅回調(diào)，但仍處于近幾年來的高位。投資者可繼續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）的投資機會。

圖：黃金v.鉑金能夠反映地緣政治風險，該值雖經(jīng)回調(diào)，仍處于近年來高位

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。