每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月24日發(fā)布研報，給予輕工行業(yè)推薦評級。

回顧：輕工數(shù)字化基礎(chǔ)支撐AI落地。伴隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴大對管理的需要、外部環(huán)境壓力導(dǎo)致成本負擔(dān)上升， 數(shù)字化能力重要性凸顯，逐漸成為企業(yè)經(jīng)營的核心競爭力之一。對輕工制造行業(yè)而言，行業(yè)龍頭在把握外部環(huán)境數(shù)字化（如產(chǎn)品數(shù)字化、渠道數(shù)字化）所帶來的新市場機遇的同時，也對自身內(nèi)部經(jīng)營能力進行數(shù)字化建設(shè)，強化整體的經(jīng)營競爭力，主要包括供應(yīng)鏈革新、運營管理效率提升、產(chǎn)品服務(wù)體驗升級等方面。歷史中行業(yè)數(shù)字化技術(shù)的沉淀為企業(yè)進行 AI應(yīng)用奠定了堅實基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)鏈——AI設(shè)計：提升家居定制化服務(wù)體驗。設(shè)計環(huán)節(jié)引入 AI技術(shù)，實現(xiàn)了設(shè)計服務(wù)流程的重構(gòu)。一方面，AI 高效提供方案和反復(fù)修改的能力提高了交付效率；另一方面，AI 應(yīng)用重塑了門店職能分工和設(shè)計服務(wù)流程，將原有的"傳統(tǒng)單店承接全部設(shè)計"的服務(wù)模式轉(zhuǎn)向"店面承接需求，AI 設(shè)計工廠集中設(shè)計交付產(chǎn)物，店面拿到交付產(chǎn)物做銷售"，從而降低了對店面設(shè)計能力的要求，便于其擴張業(yè)務(wù)。從企業(yè)應(yīng)用來看，尚品宅配2023 年打造行業(yè)首個 AI 設(shè)計工廠，利用深度學(xué)習(xí)算法優(yōu)化消費者服務(wù)體驗；居然智家 2025年將居然設(shè)計家、居然智慧家、洞窩三大智能平臺接入 DeepSeek大模型，實現(xiàn)全鏈路智能化，進一步提升公司在AI設(shè)計、智能家裝方面的革新。

產(chǎn)品端——AI眼鏡：百鏡大戰(zhàn)引爆市場，AI應(yīng)用加速滲透。受制于價格及用戶體驗問題，AR 眼鏡難以得到大范圍普及。2019年產(chǎn)品開始輕量化發(fā)展，并向消費領(lǐng)域滲透。2023年在AI賦能下，AI眼鏡得以爆發(fā)，其接入 AI 大模型，可為用戶提供語音助手、識物、翻譯、導(dǎo)航等功能。Meta 旗下 Ray-Ban Meta引領(lǐng)市場發(fā)展；同時，2024年末以來多個國產(chǎn)品牌已陸續(xù)推出 AI 智能眼鏡新品。未來伴隨AI眼鏡產(chǎn)品持續(xù)迭代升級，用戶體驗有望不斷得到強化，進而向傳統(tǒng)眼鏡滲透，最終有望實現(xiàn)對傳統(tǒng)眼鏡的替代，達到較高的滲透率，并成為下一代通用計算平臺和終端。

產(chǎn)品端——AI玩具：互動體驗賦能，玩樂屬性再進階。1999年索尼推出全球首款娛樂機器人 AIBO，開啟家用娛樂機器人的先河，該系列產(chǎn)品 2018年重新上市。2023-2024 年伴隨 AI 技術(shù)逐步成熟，市場中 AI＋玩具的結(jié)合越來越普遍。一方面，購物平臺中玩具品類智能化能力相較十年前顯著提升，千元以內(nèi)價格帶雖不能實現(xiàn)具生智能，但語音陪伴、益智對話等功能的 AI 玩具已占據(jù)一定市場份額。另一方面，樂森／特斯拉等公司相繼推出機器人玩具，AI 技術(shù)與潮玩賽道的聯(lián)系越來越緊密，為玩具賦予全新的體驗價值。

投資建議：AI 技術(shù)應(yīng)用持續(xù)落地，推動行業(yè)深刻變革，已經(jīng)應(yīng)用 AI 技術(shù)的公司有望在生產(chǎn)服務(wù)效率、產(chǎn)品品質(zhì)等方面持續(xù)優(yōu)化，具備先發(fā)優(yōu)勢。同時，部分企業(yè)參與AI消費品供應(yīng)鏈，有望充分受益于未來行業(yè)成長。建議關(guān)注：AI眼鏡，明月鏡片、英派斯、博士眼鏡；AI設(shè)計，尚品宅配、居然智家。

風(fēng)險提示：AI＋消費品體驗不及預(yù)期的風(fēng)險；消費需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——并購重組邁入“黃金時代”！2024年以來四成央國企上市公司涉資產(chǎn)重組，股價最高漲超2倍！重組的熱門方向有這些（附名單）

(記者 王曉波)

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