2022已來到尾聲，市場經歷各種劇變，俄烏沖突及美聯儲加息影響下，全球資產均處于下調趨勢，無論是股票、大宗商品等風險資產，還是債券、黃金等避險資產，價格一步步走弱。

在這種急劇變動的市場環(huán)境里，處于轉型中的信托業(yè)也遭受考驗。2022年是資管新規(guī)正式實施的首年，資金信托投向證券市場的占比大幅提升，但在股債市場大幅震蕩下，很多標品信托產品收益受到影響；另一方面，地產的流動性危機又引發(fā)了相關產品的延期潮。

不過在逆境之中我們仍然能看到中國信托業(yè)的轉型之光。新產品層出不窮，主動管理和客服能力提升，在各種危機中顯現出來的應對和處置能力，以及不斷增長的信托客戶，都顯現出中國信托業(yè)巨大的生命力和拼搏力。這種頑強的力量，在歷次經濟變革中得到鍛煉，并最終沉淀成為中國信托業(yè)的特色和優(yōu)勢。

信托業(yè)面臨的三大挑戰(zhàn)

2022年中國信托業(yè)面臨的挑戰(zhàn)重重。

存量的地產風險接踵而至。信托融資曾為地產行業(yè)高速發(fā)展貢獻了大量的資金，同時，信托行業(yè)也在2017年末站在26.25萬億元的管理資產峰值。與地產的深度捆綁，使得地產行業(yè)在遭遇調整時，信托公司也不能幸免。

中誠信托一份研報指出，目前房地產信托存續(xù)規(guī)模高達1.4萬億元，且合作對手多為民營企業(yè)，風險敞口較大，對信托公司造成較大的兌付壓力，縱觀行業(yè)，流動性問題引發(fā)了信托產品延期，即便排名靠前的信托公司在這一輪行業(yè)風險中也都無法幸免。

兌付危機之后，是整個信托行業(yè)業(yè)績的下降。2022年信托業(yè)經營業(yè)績面臨較大的下行壓力，營業(yè)收入、利潤總額同比均有明顯下滑。根據中國信托業(yè)協會公布的最新數據，截至2022年三季度，三季度行業(yè)累計實現經營收入673.52億元，同比下降22.82%；累計實現利潤總額383.01億元，同比下降31.21%。

從業(yè)人員數量的下降也可體現出當前信托業(yè)處于“弱市的底部”。根據信托業(yè)協會最近披露的報告，2021年信托從業(yè)人員數量一改往年遞增局面，開始出現下滑，截至2021年底，68家信托公司共有員工22387人，較上年同期減少284人，是近5年來首次出現下滑。

據不完全統計，2022年以來，共有19家信托公司被罰，合計被罰金額高達5352萬元，11家信托公司被罰超過百萬元。自2018年至今，銀保監(jiān)會對信托機構及從業(yè)者開具了230多張罰單。從罰單數量來看，2018年至2021年分別為31張、44張、22張、55張；涉及信托公司分別為26家、35家、16家、21家。

拼搏與擔當，信托業(yè)義不容辭

樂觀者認為，當下的行業(yè)困境是一劑加速轉型的催化劑。在浪潮的驅動下，信托業(yè)拼搏精神仍在涌動，直面存量風險項目，不斷開拓創(chuàng)新，也印證了信托業(yè)“受人之托，忠人之事”的行業(yè)文化。

有的信托公司化身“白衣騎士”，親自下場救地產項目于水火。五礦信托接手數個延期地產項目，從股權、操盤到營銷由五礦信托全權負責，一方面保證受托人利益，一方面保障項目順利完工。有的信托公司則周旋于各類機構之間，積極處置債權和資產，為委托人權益盡心竭力。

IPG中國首席經濟學家柏文喜接受媒體采訪時表示，未來地產信托的方向是發(fā)揮信托主動管理、股債結合、操作靈活的優(yōu)勢，在以盤活存量實現“自救”和化解信托風險的同時，努力以信托融資協助房企實現“保交樓”。

努力解決存量風險還不夠，從監(jiān)管指引的方向來看，信托要回歸本源，標品信托未來會成為信托業(yè)增長的基石。數據顯示，截至2022年三季度，資金信托規(guī)模合計15.01萬億元，投向證券市場類的資金信托規(guī)模達4.18萬億元，同比增幅達36.80%，較2021年末規(guī)模增長24.59%。

一些信托公司正積極抓住機遇加快布局這一新的轉型方向。標品業(yè)務是很多信托公司2022年的發(fā)展重點。以中融信托為例，今年與財富端聯動，推出各種標品信托業(yè)務，主動契合居民財富管理和資產配置的新需求，開發(fā)了風險收益特征多樣的標品資管產品體系，涵蓋陽光私募、貨幣型、純債型、券商收益憑證、TOF等多種產品類型，在復雜的市場環(huán)境中為投資人尋求更多更前沿的投資機會。

此外，公司還推出了普惠金融、家族信托、公益慈善信托等領域的轉型和創(chuàng)新。在金融科技領域，公司踐行普惠金融，通過科技賦能，創(chuàng)新金融產品，致力于為消費者提供安全便捷的消費金融服務。先后與京東科技、度小滿、螞蟻集團、騰訊金科等十多家知名機構合作開展了消費金融業(yè)務，為全國超過3800萬個人客戶提供小額信貸，為全國1萬多家小微電商戶提供小額經營貸服務。

服務信托則是今年的另一亮點。以破產重組服務信托業(yè)務為例，中信信托、光大信托、紫金信托、平安信托、建信信托、國民信托、浙金信托等公司已有切實項目落地，相關項目甚至引發(fā)二季度行業(yè)事務管理類信托規(guī)模大幅增長。再如預付類社會資金受托服務信托，中航信托、蘇州信托、山東國信、國聯信托、紫金信托、萬向信托等公司已有落地項目。未來服務信托有望在社會財富傳承與管理、社會治理服務、公益慈善等更廣闊空間發(fā)揮出獨特的創(chuàng)新價值。

前景仍在，重整出發(fā)

站在信托業(yè)發(fā)展新階段的起始點，未來發(fā)展格局方向已日益清晰：回歸本源、重整出發(fā)。

未來信托業(yè)仍被寄予支持實體經濟發(fā)展的歷史重任，而信托公司在資本實力、資源配置方面勢必需要順應時代的發(fā)展趨勢。一方面，信托公司在更加嚴格的監(jiān)管環(huán)境下規(guī)范發(fā)展。另一方面，從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，隨著信托業(yè)的商業(yè)模式和管理思維的轉型升級，信托行業(yè)的業(yè)務結構轉型效果逐步顯現，逐步引導信托公司全面貫徹新發(fā)展理念。

在經濟社會發(fā)展和信托資金偏好的驅動下，隨著居民增長的財富管理需求，財富管理業(yè)務作為資產管理的上游業(yè)務，將是信托行業(yè)發(fā)展的重要方向。

即便是在逆境之中，信托產品的市場需求也仍處于快速發(fā)展中。中信登數據顯示，截至2021年末，信托產品存量投資者數量達126.14萬個，僅去年第四季度就增加20.17萬個，較年初增長55.35%，較三季度末增長19.04%。其中，個人投資者共121.16萬人，在第四季度凈增加20萬人，較年初增長56.02%，較三季度末增長19.77%。經多家信托公司財富中心反饋的信息表明這一數據在2022年仍有所增長。一方面，信托產品滿足了理財市場的一部分差異化需求，另一方面各家信托公司不斷提升的財富管理能力，也使得客戶體驗不斷升級。

自中融信托在2014年率先成立直銷團隊中融財富以來，多數信托公司開建直銷渠道，8年時間信托行業(yè)的直銷能力得到大幅提升，這有利于銷售端的合規(guī)建設及風險控制，也讓行業(yè)逐漸實現自我供血，真正開始獨立發(fā)展。

好消息是，信托似乎已經完成筑底。據信托業(yè)發(fā)布的《2022年3季度中國信托業(yè)發(fā)展評析》顯示，截至2022年3季度末，信托資產規(guī)模余額為21.07萬億元，同比增加0.63萬億元，增幅為3.08%。與2021年末規(guī)模余額相比，增加0.52億元，增幅2.55%；與2017年末的歷史峰值相比，行業(yè)管理的信托資產規(guī)模下降幅度收窄至19.71%。經過近年的持續(xù)調整，信托業(yè)務的功能和結構已然發(fā)生變化，行業(yè)正在邁入新的發(fā)展階段。文/文仲書