每經(jīng)AI快訊，12月23日招商證券電子研究團隊“招商電子”公眾號發(fā)布了EDA行業(yè)跟蹤報告。報告要點：

一、如何理解EDA行業(yè)的產(chǎn)業(yè)價值？EDA工具貫穿半導體產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，并且是半導體行業(yè)不可或缺的重要研發(fā)和生產(chǎn)類工具，沒有EDA工具的助力，現(xiàn)今的大規(guī)模集成電路設計和制造等都將面臨產(chǎn)業(yè)停擺的境地。

二、EDA行業(yè)商業(yè)模式如何？定期授權的商業(yè)模式讓EDA成為半導體行業(yè)中較為穩(wěn)健的細分領域，亦讓EDA行業(yè)具有長期價值屬性。

三、如何看待全球和國內EDA行業(yè)的市場規(guī)模和成長性？根據(jù) SEMI 統(tǒng)計，2020 年全球 EDA 市場規(guī)模為115 億美元，同比增長 11.63%；根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2020 年中國 EDA 市場規(guī)模約 93.1 億元。

四、如何理解單點EDA工具和全流程EDA工具？我們認為單點工具是EDA公司發(fā)展的起點，只有在具有足夠強的單點工具的基礎上，才能去談全流程EDA工具的開發(fā)。

五、DTCO是什么，價值幾何？DTCO（Design Technology Co-optimization，電路設計與工藝協(xié)同優(yōu)化）指的是半導體工藝和具體電路設計做協(xié)同優(yōu)化的方法和思路，我們認為DTCO是未來EDA行業(yè)發(fā)展的重要方向。

六、國內EDA放量時點什么時候到來？我們認為頭部半導體廠商所用的相關EDA工具跑通的時點就是國產(chǎn)EDA放量的時點，根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)鏈調研了解到，國內大部分具有EDA產(chǎn)品的企業(yè)已經(jīng)在積極尋求客戶的迭代和認證機會。

七、國內EDA公司如何估值？我們認為國內EDA公司更適用PS估值，并且PS估值更能體現(xiàn)公司成長性等情況。

國產(chǎn)EDA公司梳理：

1）模擬設計類：模擬以及平板顯示設計環(huán)節(jié)具有全流程EDA工具能力的華大九天、寄生參數(shù)提取及Signoff平臺工具提供商行芯科技，針對模擬芯片設計流程中電磁場仿真工具的芯和半導體等；

2）數(shù)字設計類：數(shù)字后端設計布局布線產(chǎn)品提供商鴻芯微納和立芯軟件、數(shù)字設計ECO工具提供商芯行紀、數(shù)字前端驗證和仿真等工具提供商芯華章、合見工業(yè)軟件和湯谷智能、前端開發(fā)環(huán)境工具提供商九霄智能和若貝、數(shù)字前端形式驗證工具提供商阿卡思微、形式驗證和數(shù)字設計ECO工具提供商奇捷科技等；

3）射頻類：芯和半導體、九同方等；

4）晶圓制造類：良率管理及電性測量領域的廣立微、TCAD工具領域的珂晶達和鴻之微、良率優(yōu)化和OPC工具提供商東方晶源和全芯智造等、無源器件建模仿真產(chǎn)品提供商芯和半導體等；

5）封裝測試類：芯和半導體等；

6）系統(tǒng)類：原型驗證領域的思爾芯和合見工業(yè)軟件、硬件加速領域的亞科鴻禹和英諾達、PCB工具廠商立創(chuàng)、電子電氣設計自動化和管理方案提供商奧肯思等、高速數(shù)字系統(tǒng)SIPI分析平臺供應商芯和半導體等；

7）電磁熱工程仿真類：芯瑞微、飛譜電子、芯和半導體等；

8）集成電路分析和設計服務：芯愿景等；

9）布局多家EDA公司的控股型公司：國微控股（港股上市）

風險提示：EDA市場規(guī)模相對有限、市場格局現(xiàn)狀、國內EDA公司產(chǎn)品種類豐富度較低導致競爭風險及國產(chǎn)替代進度不及預期的風險；研發(fā)成果不達預期或者研發(fā)投入超過預期的風險；核心人員流失及技術人員成本上升風險。

(記者 湯輝)

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