每經(jīng)記者｜李可愚    每經(jīng)編輯｜陳 旭    

12月10日，國家統(tǒng)計局官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，全國居民消費價格（CPI）同比上漲4.5%。其中，食品價格上漲19.1%，非食品價格上漲1.0%；消費品價格上漲6.5%，服務價格上漲1.2%。1~11月平均，CPI同比上漲2.8%。同期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.4%，環(huán)比下降0.1%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然11月CPI同比漲幅為近年來鮮見，但從環(huán)比數(shù)據(jù)看，11月CPI比上月僅上漲0.4%，漲幅與10月的0.9%相比，收窄超過一半，反映物價上漲已出現(xiàn)放緩跡象。專家指出，11月CPI同比漲幅偏高主要是受去年基數(shù)較低影響，如果觀察不包括食品和能源的核心CPI數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)物價當前仍處于可控區(qū)間。從近期一系列保供措施取得的成效來看，當前物價不存在持續(xù)上漲的基礎。

核心CPI仍在可控區(qū)間

11月CPI同比漲幅較高，主因仍然與食品價格特別是豬肉價格密切相關。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟介紹，從同比看，CPI漲幅比上月擴大0.7個百分點，其中食品價格上漲19.1%，影響CPI上漲約3.72個百分點；非食品價格上漲1.0%，影響CPI上漲約0.77個百分點。食品中，鮮菜價格由上月下降轉為上漲3.9%；豬肉價格上漲110.2%，牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和雞蛋價格漲幅在11.8%與25.7%之間。

粵開證券宏觀分析師張德禮指出，11月CPI同比漲幅高于市場預期，主要與豬肉和替代品漲價有關，畜肉影響CPI同比上漲3.27個百分點，其中豬肉影響了2.64個百分點，貢獻率為58.7%。

不過，與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在同比漲幅擴大的同時，CPI環(huán)比漲幅出現(xiàn)了明顯收窄，從10月份的漲0.9%回落至11月的漲0.4%。

從分項數(shù)據(jù)看，11月畜肉類價格環(huán)比上漲4.8%，其中豬肉價格上漲3.8%。與10月畜肉類價格環(huán)比上漲14.7%、豬肉價格上漲20.1%的數(shù)據(jù)相比，環(huán)比漲幅出現(xiàn)大幅度回落。其中，豬肉價格環(huán)比漲幅明顯回落16.3個百分點，表明豬肉供應緊張狀況有所緩解。

對環(huán)比數(shù)據(jù)和同比數(shù)據(jù)的這一“背離”現(xiàn)象，中泰證券研究所高級經(jīng)濟學家、政策組負責人楊暢對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當前CPI上漲是結構性的，環(huán)比增速已出現(xiàn)回落，同比增速偏高主要受去年基數(shù)較低影響。11月不包括食品和能源的核心CPI同比上漲1.4%，較上月回落0.1個百分點，環(huán)比下降0.1%，仍然在可控區(qū)間。

豬肉價格連續(xù)4周回落

值得注意的是，近期不少抑制物價上漲的有利因素已經(jīng)逐漸浮現(xiàn)。比如，豬肉產(chǎn)能已得到明顯恢復，這對下一個階段物價保持在穩(wěn)定區(qū)間將起到積極作用。

近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部宣布，在政策利好和市場行情的雙重帶動下，目前生豬生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化，產(chǎn)能正在逐步恢復，8~10月生豬存欄連續(xù)3個月環(huán)比降幅收窄，10月份能繁母豬存欄實現(xiàn)止降回升。與此同時，豬肉市場價格也有所回落，到11月下旬，生豬和豬肉價格連續(xù)4周出現(xiàn)回落。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，當前有不少觀點認為，CPI還將在高位運行一段時間。那么，這對當前階段各項宏觀政策將產(chǎn)生怎樣的影響？

張德禮就此分析稱，CPI同比上漲主要由豬肉貢獻，豬肉漲價涉及民生，會一定程度限制貨幣政策寬松空間。為了應對CPI與PPI的裂口擴大，預計監(jiān)管層后續(xù)將以引導LPR（貸款市場報價利率）報價下降為主，降低實體融資成本。短期將控制總量貨幣工具的使用，避免刺激全社會對物價上漲的預期。與此同時，財政政策有望擴大逆周期調節(jié)力度以托底經(jīng)濟。