什么叫做“斷崖式暴跌”？

——21分鐘跌幅超90%，單日最大跌幅達(dá)98.14%，約60億港元市值“瞬間”灰飛煙滅……

港股上市公司星亞控股，6月25日午后遭遇閃崩，股價(jià)從5.1港元一度跌至0.091港元，刷新歷史新低。截至當(dāng)日收盤(pán)，星亞控股日內(nèi)跌幅高達(dá)96.48%，市值由前一交易日的61.94億港元跌至2.15億港元。

看看這走勢(shì)圖，服氣不？

資料顯示，星亞控股是以新加坡為基地的人力資源解決方案供貨商，提供人力外判服務(wù)、人力招聘服務(wù)及人力培訓(xùn)服務(wù)。

港股又一輪“閃崩”來(lái)襲

26日早間，星亞控股再現(xiàn)過(guò)山車(chē)走勢(shì)，一度強(qiáng)勢(shì)反彈漲逾30%，但隨后由漲轉(zhuǎn)跌。截至上午收盤(pán)，星亞控股跌5.23%，股價(jià)收?qǐng)?bào)0.163港元。

不只是星亞控股，25日港股市場(chǎng)多只“仙股”遭遇斷崖式下跌。其中CHI HO DEV和永耀集團(tuán)控股跌逾66%，中國(guó)寶力科技跌逾50%，申酉控股跌近37%，橋英控股跌逾27%，域高金融、連城科技集團(tuán)、工蓋有限公司等數(shù)只“仙股”股價(jià)也跌逾10%。

26日早盤(pán)，昨日大跌66%的永耀集團(tuán)控股大幅上漲120%，跌逾50%的中國(guó)寶力科技漲幅也超過(guò)9%。

但閃崩股還在增加，香港美容產(chǎn)品制造商德寶集團(tuán)控股今日暴跌，截至上午收盤(pán)跌幅為63.68%，收?qǐng)?bào)0.77港元。德寶集團(tuán)控股在4月3日曾創(chuàng)下4.13港元的歷史高價(jià)，如今已跌去82%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年港股市場(chǎng)已有十多只個(gè)股遭遇閃崩。

5月16日，上市不足3個(gè)月的次新股嘉藝控股盤(pán)中放量閃崩，短短半小時(shí)內(nèi)下跌80%以上；

5月9日，遭海外沽空機(jī)構(gòu)Blue Orca Capital狙擊的MEGAEXPO HLDG，此后兩日跌幅超過(guò)60%；

4月25日，港股富匯建筑控股在當(dāng)天午盤(pán)后大幅跳水，20分鐘內(nèi)大跌超80%；

1月23日，興業(yè)太陽(yáng)能在上一個(gè)交易日暴跌14%之后，開(kāi)盤(pán)不到5分鐘便跳水近70%；

1月17日，佳源國(guó)際、陽(yáng)光100中國(guó)、仁天科技控股等突然出現(xiàn)洗倉(cāng)式暴跌，佳源國(guó)際當(dāng)日收盤(pán)跌超80%。

“仙股”為何頻現(xiàn)“閃崩”

港股市場(chǎng)“仙股”為何頻現(xiàn)“閃崩”，綜合分析，可能有以下幾個(gè)原因：

首先，公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損

很多小公司本身業(yè)務(wù)能力和發(fā)展不甚強(qiáng)勁，有一些是針對(duì)資本操作而上市的，完全沒(méi)有基本面支撐。

比如星亞控股，截至2019年4月30日，公司公布的9個(gè)月股東應(yīng)占虧損277.4萬(wàn)新加坡元，整體毛利率由2018年同期的29.4%降至26.8%。同時(shí)，公司賬上的貨幣資金大幅減少，還存在巨額的應(yīng)收賬款，公司應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重從2016年的25%一路狂增至70%。此外，星亞控股已經(jīng)連續(xù)三個(gè)財(cái)年虧損，預(yù)期本財(cái)年將大概率繼續(xù)虧損，且虧損額度有可能再創(chuàng)新高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

其次，公司股權(quán)高度集中

股權(quán)高度集中，意味著股東操縱股票價(jià)格更為容易，普通投資者缺乏話語(yǔ)權(quán)，一旦大股東拋售，僅需少部分股份即可導(dǎo)致股價(jià)斷崖式下跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月31日，星亞控股前四大股東合計(jì)持股比例高達(dá)60.42%，截至4月30日仍達(dá)56.33%。事實(shí)上，早在2017年2月，香港證監(jiān)會(huì)便警告稱(chēng)，公司股權(quán)高度集中。

第三，公司大股東減持

對(duì)于市值偏小、股權(quán)集中的公司，不用很多資金便可以抬升股價(jià)，此時(shí)股東高位套現(xiàn)，持續(xù)減持，股價(jià)便會(huì)一路下挫。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年10月27日以來(lái)，星亞控股的大股東再也沒(méi)有增持過(guò)股份，反而開(kāi)啟了近2年的減持歷程。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

第四，股權(quán)質(zhì)押

港股市場(chǎng)資深評(píng)論員王雅媛表示，25日港股市場(chǎng)上閃崩的星亞控股、CHI HO DEV以及中國(guó)寶力科技，有一個(gè)共通點(diǎn)是都與興證國(guó)際有著直接關(guān)系。興證國(guó)際的持股量處于眾多券商中的前三名，其中星亞控股（16%，排名第一），CHI HO DEV（17.8%，排第二）以及中國(guó)寶力（5.4%，排第三），因此懷疑暴跌與股權(quán)質(zhì)押有關(guān)。

市場(chǎng)人士表示，在上半年即將結(jié)束之際，券商正在評(píng)估各公司為融資而質(zhì)押的股票，它們削減或撤銷(xiāo)向基本面薄弱的公司所提供的信貸，也不是沒(méi)有可能。

分析人士表示，仔細(xì)觀察這些閃崩股，其中很多本身已是“仙股”，并且很多都具有股權(quán)高度集中、市場(chǎng)交投清淡、股價(jià)暴漲暴跌的特征。

目前，港股市場(chǎng)上超過(guò)80%的市值集中在大約20%的優(yōu)質(zhì)公司上。截至6月25日收盤(pán)，股價(jià)低于1港元的“仙股”已達(dá)1253只，在全部港股總數(shù)中占比52%。這些股票中有相當(dāng)部分已難言投資價(jià)值，很少得到機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，缺乏流動(dòng)性。散戶參與這類(lèi)股票，十有八九都是虧損，因此還是選擇避而遠(yuǎn)之為宜。

（中國(guó)證券報(bào) 倪偉）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)