每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜吳永久    

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6月24日，中基協(xié)發(fā)布消息稱，為進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)規(guī)則體系，規(guī)范和指導(dǎo)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查工作，提高盡職調(diào)查工作質(zhì)量，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）研究制定了《政府和社會資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作細(xì)則》等系列自律規(guī)則，經(jīng)中國證監(jiān)會同意及協(xié)會理事會審議通過，現(xiàn)予發(fā)布實(shí)施，請遵照執(zhí)行。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在ABS領(lǐng)域過往的罰單中，有11張涉及盡職調(diào)查不全面等問題，占到全部罰單的八成以上。其中富誠海富通“吃”三張罰單，申萬宏源緊隨其后，“吃”兩張罰單。此外，作為首張個(gè)人罰單的張明煒，也從屬于申萬宏源。

三類資產(chǎn)盡調(diào)細(xì)則發(fā)布

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此次發(fā)布PPP項(xiàng)目、企業(yè)應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)等三類基礎(chǔ)資產(chǎn)的盡職調(diào)查工作細(xì)則，后續(xù)按照“成熟一類制定一類”的原則制定、發(fā)布其他大類資產(chǎn)盡職調(diào)查工作細(xì)則。滬上某基金子公司人士告訴記者，最先發(fā)布這三類資產(chǎn)因?yàn)檫@是交易所最先發(fā)布掛牌指南的三類資產(chǎn)。

“根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月24日，企業(yè)應(yīng)收賬款和租賃租金資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存量數(shù)量占比分別為24.71%和12.38%，排名各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)前2位。由此可見，這兩類是目前最為常見、業(yè)務(wù)模式最為成熟的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，基金業(yè)協(xié)會出臺相應(yīng)的盡調(diào)細(xì)則，對目前的ABS業(yè)務(wù)開展的指導(dǎo)意義尤其突出”，滬上某券商資管團(tuán)隊(duì)向記者表示道。

另外，就PPP項(xiàng)目而言，滬上某券商資管團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)一直受政策的鼓勵(lì)穩(wěn)步推進(jìn)，與此同時(shí)，在推進(jìn)過程中貫徹嚴(yán)格篩選開展資產(chǎn)證券化的PPP項(xiàng)目、完善PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化工作程序、加強(qiáng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的事項(xiàng)。PPP項(xiàng)目作為首批出臺盡職調(diào)查工作細(xì)則的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也體現(xiàn)了政策的連貫性和嚴(yán)密性。

不過，協(xié)會也強(qiáng)調(diào)稱，本細(xì)則的規(guī)定是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作的最低要求，各相關(guān)機(jī)構(gòu)可在此基礎(chǔ)上制定更為細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)更高的制度。已登記私募基金管理人的私募基金產(chǎn)品投資標(biāo)的涉及相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的，其盡職調(diào)查工作參照本細(xì)則執(zhí)行。

此外，協(xié)會還提出，管理人、原始權(quán)益人、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、增信機(jī)構(gòu)、托管人、資信評級機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、其他參與機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格履行盡職調(diào)查過程中相應(yīng)的義務(wù)。原始權(quán)益人和除管理人以外的其他中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按照合同約定，及時(shí)向管理人提供相關(guān)信息，并保證所提供信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

明確違反細(xì)則將受罰

近些年，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查工作在各級監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理下，適用的規(guī)范日漸完善，采用的方式愈發(fā)豐富，充分的盡職調(diào)查成為保障資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的必要手段，但即便如此，行業(yè)內(nèi)依然存在著少數(shù)在盡職調(diào)查工作上的不完善。

“目前行業(yè)內(nèi)主要遵照的是《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作指引》等框架性指導(dǎo)文件，但具體到各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，需要盡調(diào)的事項(xiàng)要求、抽樣盡調(diào)的具體筆數(shù)等缺乏更明確的標(biāo)準(zhǔn)，造成業(yè)內(nèi)各計(jì)劃管理人內(nèi)部的盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)不一致，甚至不排除極個(gè)別原始權(quán)益人在挑選管理人時(shí)，將盡職調(diào)查工作的繁易程度也作為考量之一，不利于整個(gè)行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展”，滬上某券商資管團(tuán)隊(duì)透露道。

具體而言，包括在盡職調(diào)查工作過程中，存在對底層資產(chǎn)穿透核查不充分的情況；以及行業(yè)內(nèi)存在個(gè)別計(jì)劃管理人根據(jù)原始權(quán)益人或增信主體的資信優(yōu)劣來決定盡職調(diào)查工作充分程度。

因此，協(xié)會也明確提出，管理人、原始權(quán)益人、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、增信機(jī)構(gòu)、托管人、資信評級機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、其他參與機(jī)構(gòu)及其人員違反本細(xì)則、相關(guān)約定、承諾或者協(xié)會其他規(guī)定的，協(xié)會可采取口頭提示、約見談話等方式對其予以提醒。

情節(jié)嚴(yán)重的，協(xié)會可相應(yīng)采取談話提醒、書面警示、要求限期改正、公開譴責(zé)、暫停備案、取消會員資格等紀(jì)律處分；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，協(xié)會可相應(yīng)采取談話提醒、書面警示、要求參加強(qiáng)制培訓(xùn)、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、認(rèn)定為不適當(dāng)人選、暫停從業(yè)資格、取消從業(yè)資格等紀(jì)律處分。協(xié)會可視情況，將違規(guī)機(jī)構(gòu)、人員移送監(jiān)管機(jī)構(gòu)處理。

11張罰單涉及盡調(diào)不到位

實(shí)際上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近年來，有11張ABS領(lǐng)域的罰單涉及盡職調(diào)查不到位等問題，占到全部罰單的近八成。經(jīng)過梳理，這11張罰單既有對計(jì)劃管理人，也有對評估公司，而且ABS領(lǐng)域首張個(gè)人罰單也是針對前述問題。具體包括：申萬宏源、天風(fēng)證券、富誠海富通、國信證券、中誠信、恒泰證券、華林證券，其中富誠海富通“吃”三張罰單，申萬宏源緊隨其后，“吃”兩張罰單。此外，作為首張個(gè)人罰單的張明煒，也從屬于申萬宏源。

申萬宏源：上海證監(jiān)局稱，你公司個(gè)別盡職調(diào)查報(bào)告存在調(diào)查分析前后不一、報(bào)告結(jié)論缺乏充分證據(jù)支撐等情形，未能全面反映重要債務(wù)人償付能力和資信水平，對公司采取出具警示函的措施。

天風(fēng)證券：證監(jiān)會稱，作為金泰一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的管理人，對重要債務(wù)人的盡職調(diào)查不全面，對公司采取出具警示函的措施。

富誠海富通：中基協(xié)稱，海通恒信二期項(xiàng)目中，富誠海富通獲取的底層資產(chǎn)債務(wù)人信息、簽署的抵押貸款合同等資料均是由原始權(quán)益人提供，對有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的盡職調(diào)查工作主要依賴于律師事務(wù)所；平安普惠項(xiàng)目中，有關(guān)盡職調(diào)查報(bào)告僅提供了律師對抽樣貸款的審查意見，未能提供公司的審查意見，對該項(xiàng)目的貸款保證人的業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)、代償追償數(shù)據(jù)只截取自2012至2014年，數(shù)據(jù)更新不及時(shí)；天風(fēng)一期項(xiàng)目中，有關(guān)工作底稿缺少基礎(chǔ)資產(chǎn)的前五大融入方的誠信報(bào)告，未能全面反映相關(guān)債務(wù)人的信用情況。因而，對公司采取暫停受理資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案三個(gè)月。

國信證券：山東證監(jiān)局稱，作為鄒平電力ABS計(jì)劃管理人，未對鄒平電力ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，出具的《鄒平電力購售電合同債權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書》部分內(nèi)容存在虛假記載，對公司采取出具警示函的措施。

富誠海富通：江蘇證監(jiān)局稱，作為美吉特ABS計(jì)劃管理人，未對美吉特ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)及原始權(quán)益人進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，對公司采取責(zé)令改正的措施。

申萬宏源：上海證監(jiān)局稱，多個(gè)項(xiàng)目盡職調(diào)查不充分，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)個(gè)別項(xiàng)目擔(dān)保承諾函所用印章系偽造，存在部分盡職調(diào)查成員未在盡職調(diào)查報(bào)告上簽字、未按照項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)條款和計(jì)劃說明書約定對循環(huán)購買的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行審查的情形，對公司采取出具警示函的措施。

張明煒：上海證監(jiān)局稱，曾擔(dān)任項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)人的江西小貸項(xiàng)目存在對擔(dān)保機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查不到位，未能發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目擔(dān)保承諾函所用印章系偽造；盡職調(diào)查報(bào)告內(nèi)容不規(guī)范，實(shí)際參與原始權(quán)益人現(xiàn)場盡職調(diào)查工作的人員未在盡職調(diào)查報(bào)告上簽字。對其個(gè)人予以警示。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，江西小貸項(xiàng)目的計(jì)劃管理人系申萬宏源。

中誠信：上海證監(jiān)局稱，公司在評級項(xiàng)目質(zhì)量控制方面存在多個(gè)資產(chǎn)證券化評級項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)、原始權(quán)益人和重要增信事項(xiàng)等盡職調(diào)查不充分，未能發(fā)現(xiàn)個(gè)別項(xiàng)目擔(dān)保承諾函所用印章系偽造，對公司采取出具警示函的措施。

恒泰證券：遼寧證監(jiān)局稱，作為慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的計(jì)劃管理人，未對專項(xiàng)計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，即存在部分盡職調(diào)查過程未嚴(yán)格執(zhí)行程序，部分訪談未制作訪談記錄，盡職調(diào)查底稿訪談記錄不完整，部分訪談僅有錄音、未經(jīng)被訪談人簽字等問題，對公司采取出具警示函的措施。

富誠海富通：上海證監(jiān)局稱，作為管理人，未對相關(guān)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃原始權(quán)益人與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)情況及基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流狀況進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，導(dǎo)致相關(guān)專項(xiàng)計(jì)劃出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。責(zé)令富誠海富通進(jìn)行為期六個(gè)月的整改，整改期間將暫停辦理其資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案。

華林證券：黑龍江證監(jiān)局稱，作為紅博會展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃管理人，對特定原始權(quán)益人、擔(dān)保人的盡職調(diào)查不到位。對相關(guān)主體內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)關(guān)系、擔(dān)保人的債務(wù)結(jié)構(gòu)等情況盡調(diào)不到位，對公司采取出具警示函的措施。