每經(jīng)記者｜劉晨光    每經(jīng)編輯｜徐斐    

近日，一家游戲公司即將赴港上市的消息引起了市場(chǎng)高度關(guān)注。

這家游戲公司名叫禪游科技，預(yù)計(jì)發(fā)售1.8億股，擬在4月中旬登陸港交所。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為棋牌類游戲，其中斗地主是營(yíng)收“一哥”，2016~2018年幾乎每年都要貢獻(xiàn)超過75%的營(yíng)業(yè)收入。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于我國(guó)有制定針對(duì)虛擬貨幣及反賭博的法律法規(guī)，禪游科技的棋牌類游戲存在一定的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

斗地主游戲是營(yíng)收“一哥”

公開資料顯示，禪游科技成立于2010年，為手機(jī)游戲開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商，專注于棋牌及其他休閑手機(jī)游戲。截至目前，公司旗下共有44款游戲，包含19款牌類游戲、14款棋類游戲以及11款其他游戲。

招股書顯示，禪游科技在2016~2018年?duì)I業(yè)收入分別為3.38億元、4.60億元、5.55億元，對(duì)應(yīng)的年度凈利潤(rùn)分別為4041.1萬元、6639.6萬元、1.09億元，總體呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，棋牌類游戲占據(jù)了禪游科技營(yíng)收的主要部分。2016~2018年，棋牌類游戲分別為公司貢獻(xiàn)了2.94億元、4.32億元及4.24億元的收入，分別占當(dāng)期游戲總收入的86.9%、94%及88%。而在所有游戲當(dāng)中，斗地主系列游戲可謂“一家獨(dú)大”，收入分別占公司當(dāng)期總收入的84.4%、93.1%及75.8%。

此外，禪游科技也表示，公司收入主要來自游戲豆的銷售。2016~2018年，銷售游戲豆分別貢獻(xiàn)了公司游戲總收入的95.9%、96.3%及92.1%。

實(shí)際上，禪游科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一定程度上反映了我國(guó)快速增長(zhǎng)的手機(jī)游戲市場(chǎng)情況。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，我國(guó)手機(jī)游戲市場(chǎng)自2013年的117億元增長(zhǎng)至2017年的1374億元；其中棋牌類手機(jī)游戲市場(chǎng)近年來亦顯著增長(zhǎng)，從2013年的10億元增長(zhǎng)至2017年的114億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為83.7%。

行業(yè)“蛋糕”變大，上市公司也爭(zhēng)相布局。今年2月，昆侖萬維（300418，SZ）公告稱，旗下子公司西藏昆諾計(jì)劃以22.75億元收購(gòu)閑徠互娛35%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊笪鞑乩ブZ的持股比例將變?yōu)?00%，而閑徠互娛正是一個(gè)棋牌游戲平臺(tái)。

但從整體來看，棋牌類游戲市場(chǎng)份額相對(duì)分散。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2017年收入計(jì)算，禪游科技在我國(guó)棋牌類手機(jī)游戲市場(chǎng)排名第五，市場(chǎng)份額約4.0%。

值得注意的是，禪游科技與騰訊有不小的淵源。根據(jù)公司公告，禪游科技的核心團(tuán)隊(duì)來自騰訊。CEO（首席執(zhí)行官）葉升曾擔(dān)任QQ游戲產(chǎn)品部門的產(chǎn)品總監(jiān)；CTO（首席技術(shù)官）楊民曾擔(dān)任QQ游戲產(chǎn)品部門的開發(fā)總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)QQ游戲產(chǎn)品部門的研發(fā)管理。

存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

近年來，禪游科技旗下游戲的使用人數(shù)不斷走高，累計(jì)注冊(cè)玩家由截至2016年12月31日的9480萬人增長(zhǎng)至截至2018年12月31日的4.42億人。

不過，玩家數(shù)量的高增長(zhǎng)依然不能避免一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，棋牌游戲涉賭等風(fēng)險(xiǎn)近年來備受資本市場(chǎng)關(guān)注。

禪游科技在公告中也指出，無法保證我國(guó)有關(guān)虛擬貨幣及反賭博的法律法規(guī)不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成影響，“倘我們未能或被視為未能遵守上述及其他監(jiān)管規(guī)定或法律、規(guī)例及法規(guī)，則可能導(dǎo)致聲譽(yù)受損、政府機(jī)構(gòu)對(duì)我們采取訴訟或行動(dòng)”。

易觀互動(dòng)娛樂研究中心高級(jí)分析師董振對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國(guó)家對(duì)于棋牌類游戲的管控比較嚴(yán)格，“目前棋牌賭博的定義可以看作是否發(fā)生金錢雙向流通的關(guān)系。僅僅是用戶付費(fèi)，就是增值服務(wù)，如果虛擬物品兌換金錢貨幣，那就是有賭博的可能性”。董振認(rèn)為，棋牌類游戲是否涉及賭博比較難取證，也是此類游戲管控嚴(yán)格的原因之一。

此前上海證券的研報(bào)指出，根據(jù)國(guó)家新聞出版廣電總局公布的《2018年12月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅰ?，過審的游戲名單中幾乎沒有出現(xiàn)棋牌游戲，反映主管部門對(duì)于棋牌游戲?qū)徍?、監(jiān)管趨嚴(yán)的基調(diào)大概率將延續(xù)。

針對(duì)存在的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，禪游科技表示，正在積極尋求開發(fā)及推出新款優(yōu)質(zhì)游戲，以增加公司收益、擴(kuò)充游戲組合、多樣化收益來源以提升競(jìng)爭(zhēng)力及降低過度依賴單一游戲的風(fēng)險(xiǎn)。

從擬募集資金的使用分配情況來看，禪游科技預(yù)計(jì)將約35.2%所得款項(xiàng)凈額用于加強(qiáng)公司研發(fā)能力，將所得款項(xiàng)凈額中的30.2%用于為推廣及營(yíng)銷活動(dòng)提供資金。

根據(jù)禪游科技招股發(fā)布會(huì)實(shí)錄，對(duì)于可能存在的博彩風(fēng)險(xiǎn)，禪游科技相關(guān)人士認(rèn)為，該類游戲并不涉及斗地主和麻將游戲，公司堅(jiān)持做常見的大眾休閑棋牌游戲，而不是偏博彩和刺激類游戲，這類的風(fēng)險(xiǎn)非常低。

對(duì)于公司如何應(yīng)對(duì)主業(yè)集中等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

（封面圖來源于攝圖網(wǎng)）