每經記者｜劉明濤    每經編輯｜何建川    

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來源：道達號（微信號：daoda1997）

1月25日，盈趣科技發(fā)布公告稱，持股5%以上的股東廈門惠椿投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動人廈門山坡松投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬在2月25日至8月24日期間，通過二級市場減持公司的股份不超過568萬股，即不超過公司總股本的1.234%。

在盈趣科技發(fā)布減持公告后，該公司股價已經連漲兩日，累計漲幅達到6.65%。為何發(fā)布了減持計劃，股價卻還能反彈？幾日前的機構調研內容，可能藏著答案。關注“道達號”微信公眾號，為你呈現機構調研動向。

1月22日，有超過20余家機構調研了盈趣科技，機構除了解解禁股東的減持欲望外，對公司2019年新品量產情況也進行了解。

盈趣科技表示，在智能控制部件領域，公司從多維度深挖現有客戶的需求，逐步拓展游戲手柄及視頻會議設備等其他產品線的合作，新的產品對應著新的事業(yè)部，新的事業(yè)部因管理及各方面要求存在差異，這意味著服務新的客戶。

從客戶的公開數據來看，公司新拓展的事業(yè)部是客戶近些年成長得非常不錯的事業(yè)部，與客戶的新事業(yè)部從2018年開始達成合作，并著手開展相關產品的項目研發(fā)等工作，部分產品于2019年第一季度將會實現量產；而在水冷散熱控制領域，公司持續(xù)在與客戶共同研發(fā)新的產品；在食品相關產品領域上，原來主要為客戶提供咖啡機人機交互面板等智能控制部件，目前公司正與客戶開展部分整機項目方面的研發(fā)合作，相關產品預計將于2019年第一季度實現量產；此外，在雕刻機領域，2019年會持續(xù)推出新的產品，很多產品正處于開發(fā)階段。

對于公司電子煙產品的毛利率問題，盈趣科技告訴機構，公司的大部分產品是由一個產品系列組成，綜合來看單個產品系列的價格和毛利率維持在比較穩(wěn)定的水平。目前，公司綜合毛利率變化主要是由于不同毛利率的產品銷售占比發(fā)生變化而形成的。未來，關于市場拓展規(guī)模及營收規(guī)模的擴大對公司毛利率情況的影響，主要與屆時各產品的毛利率及銷售占比等因素的影響有關，目前不是很好預測。但是根據過去幾年的情況，公司的整體毛利率一直保持在較為穩(wěn)定的水平。

目前新一代電子煙精密塑膠部件產品尚處于產能爬坡階段，因為新產品損耗比較大，產品的良率、供應鏈的配合程度及產品的生產效率也仍有待進一步提升，穩(wěn)定量產后，產品毛利率將維持在較為穩(wěn)定的水平。對于整個電子煙產品系列來講，其價格和毛利率總體來說還是比較穩(wěn)定的。

中泰證券分析指出，盈趣科技2019年主營業(yè)務有望呈現雙軌向上趨勢。首先在電子煙業(yè)務上，經歷2018年電子煙產品出貨量下滑后，利空已經出清。2019年新產品上市，有望重回量價齊升軌道。其次在非電子煙業(yè)務上，公司2019年有較多潛在新增長點，比如家用雕刻機等。不過，盈趣科技也存在IQOS3銷售不及預期風險、FDA審批風險、行業(yè)政策變動等風險。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此入市，風險自擔。）