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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

臨近2018年的尾聲，各大券商的年度策略會(huì)接踵而至。在往年的此時(shí)，都會(huì)有不少投資者往來(lái)奔波于各個(gè)會(huì)場(chǎng)，探查對(duì)投資有參考價(jià)值的信息。不過(guò)，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，今年“蹭會(huì)族”的“免費(fèi)午餐”可能沒(méi)有了，各券商開(kāi)出了高昂的策略會(huì)門(mén)票價(jià)格。

6000元、6888元甚至8888元，今年諸如申萬(wàn)宏源、華創(chuàng)證券、國(guó)盛證券等舉辦的年度策略會(huì)都推出了門(mén)票銷(xiāo)售，火山君還了解到，天風(fēng)證券雖然還沒(méi)確定年度策略會(huì)的門(mén)票價(jià)格，不過(guò)啟動(dòng)收費(fèi)模式已基本板上釘釘。

這些開(kāi)價(jià)不菲的策略會(huì)門(mén)票，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)此看法不一。有的機(jī)構(gòu)表示，可以接受付費(fèi)參會(huì)，“只有別人不知道的信息，才有交易價(jià)值。”也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，“關(guān)鍵看內(nèi)容值不值，除非他們真的搞點(diǎn)有質(zhì)量的內(nèi)容，我們才會(huì)付費(fèi)。”

對(duì)這門(mén)新的生意經(jīng)，有券商相關(guān)負(fù)責(zé)人向火山君坦言“研究也是昂貴的”。

一場(chǎng)年度策略會(huì)門(mén)票開(kāi)價(jià)8888元 

再過(guò)半個(gè)月左右，各大券商的年度策略會(huì)將接踵而至。據(jù)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解，從11月底到12月中旬，就將有興業(yè)證券、招商證券、安信證券、海通證券、中信建投等大型券商接連在上海召開(kāi)年度策略會(huì)。

對(duì)于不少中小機(jī)構(gòu)和普通投資者，往年到這個(gè)時(shí)候，成為“蹭會(huì)族”奔波于各個(gè)券商的年度策略會(huì)會(huì)場(chǎng)，已成為必修的投資功課。

火山君從一些市場(chǎng)人士處了解到，以往各券商的年度策略會(huì)都會(huì)聲明只針對(duì)自己的簽約客戶(hù)，需要和銷(xiāo)售報(bào)名方可參加，但由于實(shí)行免費(fèi)參加，對(duì)會(huì)場(chǎng)的管理一般不那么嚴(yán)格，所以即使不是簽約客戶(hù)的普通投資者也比較容易地“蹭會(huì)”。“一般這樣的年度策略會(huì)，第一天早上的大會(huì)入場(chǎng)會(huì)管的比較嚴(yán)，需要驗(yàn)證身份，后面的分會(huì)場(chǎng)和上市公司交流環(huán)節(jié)可以自由進(jìn)出。”有投資者這樣給火山君解釋。

不過(guò)現(xiàn)在的種種跡象顯示，過(guò)去傳統(tǒng)意義上的成本部門(mén)——券商研究所也正在探索自己持續(xù)創(chuàng)收之道，“蹭會(huì)族”今年就可能被各券商開(kāi)出的策略會(huì)門(mén)票價(jià)格難倒。

國(guó)盛證券某機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售經(jīng)理最近向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）介紹，公司已基本確定此次國(guó)盛的年度策略會(huì)將向公司的非簽約客戶(hù)收費(fèi)，具體收費(fèi)金額還在確定中。而后，火山君從國(guó)盛證券某內(nèi)部人士處獲悉，目前國(guó)盛證券已初步考慮將明年初舉行的年度策略會(huì)門(mén)票定價(jià)為8888元。

該人士指出，公司此次年度策略會(huì)的門(mén)票定價(jià)雖然比別家高，不過(guò)會(huì)議質(zhì)量也會(huì)有相應(yīng)的提升，將體現(xiàn)在邀請(qǐng)的上市公司質(zhì)量等方面。對(duì)機(jī)構(gòu)客戶(hù)而言，如要參會(huì)，不僅需要在國(guó)盛證券開(kāi)戶(hù)，還需要把產(chǎn)品和資金一起放進(jìn)來(lái)才可以免費(fèi)參會(huì)，否則仍需付費(fèi)參加策略會(huì)。

多家券商也計(jì)劃年度策略會(huì)賣(mài)門(mén)票

除國(guó)盛證券外，最近申萬(wàn)宏源、華創(chuàng)證券等券商也推出了年度策略會(huì)的門(mén)票收費(fèi)計(jì)劃。

申萬(wàn)宏源最近在其發(fā)布的年度策略會(huì)邀請(qǐng)函中稱(chēng)，今年的年度策略會(huì)只邀請(qǐng)公司客戶(hù)參加，其他人員如需報(bào)名參會(huì)，需按照6000元/人的標(biāo)準(zhǔn)收取費(fèi)用，而這6000元的費(fèi)用僅包含會(huì)務(wù)費(fèi)、資料費(fèi)、餐費(fèi)，不包含差旅費(fèi)。

華創(chuàng)證券則在公司近期發(fā)布的年度策略會(huì)邀請(qǐng)函中聲明，“本次會(huì)議只針對(duì)華創(chuàng)簽約、定向邀約及購(gòu)買(mǎi)入場(chǎng)券客戶(hù)開(kāi)放，謝絕空降。”在此次報(bào)名參會(huì)的小程序中，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）還看到，華創(chuàng)證券年度策略會(huì)的門(mén)票價(jià)格分為了3888元、5888元、6888元三檔，只有5888元、6888元兩檔可以與上市公司進(jìn)行面對(duì)面交流。

對(duì)于年度策略會(huì)收取門(mén)票費(fèi)，華創(chuàng)證券內(nèi)部人士向火山君表示，“這是自然而然的，辦會(huì)是有成本的，以后可以免費(fèi)蹭的策略會(huì)會(huì)越來(lái)越少。”

“現(xiàn)在有些公眾號(hào)，就是把券商免費(fèi)發(fā)送的那些研報(bào)做點(diǎn)精簡(jiǎn)處理提供給讀者都能收費(fèi)，而券商作為研報(bào)的原創(chuàng)者，卻還免費(fèi)發(fā)放，這不太合理吧。”該華創(chuàng)證券人士認(rèn)為，未來(lái)券商研究所包括研報(bào)在內(nèi)的服務(wù)都會(huì)追求收費(fèi)。

天風(fēng)證券研究所相關(guān)人士也向火山君表示，今年天風(fēng)證券的年度策略會(huì)也計(jì)劃收費(fèi)，不過(guò)具體方案還沒(méi)有出來(lái)。他表示，在目前的形勢(shì)下，未來(lái)年度策略會(huì)搞收費(fèi)模式是大勢(shì)所趨。

不過(guò)，火山君從其他一些券商研究所的相關(guān)負(fù)責(zé)人處獲悉，今年暫未有策略會(huì)的收費(fèi)計(jì)劃。如民生證券、光大證券、興業(yè)證券今年的年度策略會(huì)還不會(huì)明碼標(biāo)價(jià)。

而在頭部券商中，中金公司本周剛剛結(jié)束的年度策略會(huì)也并未收費(fèi)。而國(guó)泰君安尚不確定是否會(huì)收費(fèi)。 

對(duì)策略會(huì)收費(fèi)模式市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜

那么，投資者是否愿意為券商年度策略會(huì)花錢(qián)買(mǎi)門(mén)票呢？火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）采訪了多位市場(chǎng)人士和私募人士。

有市場(chǎng)人士指出，從申萬(wàn)宏源和華創(chuàng)證券年度策略會(huì)的議程來(lái)看，仍舊分為邀請(qǐng)嘉賓做主題演講，然后是由公司內(nèi)部的行業(yè)分析師唱主角的多場(chǎng)行業(yè)分論壇，最后就是上市公司交流專(zhuān)場(chǎng)，與往年的年度策略會(huì)議程基本相同，新鮮感并不強(qiáng)。

上海某私募副總向火山君表示，“策略會(huì)收費(fèi)也沒(méi)問(wèn)題，關(guān)鍵看內(nèi)容值不值，除非他們真的搞點(diǎn)有質(zhì)量的內(nèi)容，如果還是那種大路貨，就沒(méi)必要付費(fèi)了。”

上海另一私募的總經(jīng)理表示，“會(huì)參加一些收費(fèi)會(huì)議。策略會(huì)收費(fèi)了，參加的人就少了，只有別人不知道的信息，才有交易價(jià)值。”

上述天風(fēng)證券研究所的相關(guān)人士向火山君坦言，“研究是昂貴的。”他認(rèn)為，過(guò)去由于新財(cái)富機(jī)制存在，不少中小機(jī)構(gòu)享受到了一些免費(fèi)紅利，而進(jìn)入后新財(cái)富時(shí)代，各券商研究所開(kāi)始更加注重經(jīng)濟(jì)效益也是必然之舉。

有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，過(guò)去由于新財(cái)富評(píng)選的選票覆蓋市場(chǎng)的各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)，包括一些小型私募在內(nèi)的中小機(jī)構(gòu)都有投票資格，券商研究所出于對(duì)未來(lái)票數(shù)的考慮，會(huì)對(duì)這些資金實(shí)力不強(qiáng)的機(jī)構(gòu)和投資人采取普惠的策略。

不過(guò)年度策略會(huì)的收費(fèi)模式究竟能為券商帶來(lái)多少收益？業(yè)內(nèi)人士對(duì)此看法不一。

某頭部券商的非銀研究員認(rèn)為，這樣的一次性收費(fèi)模式可能只是券商篩選客戶(hù)的一種手段，為一些主要客戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)也是理性的市場(chǎng)行為。

“通過(guò)這樣的收費(fèi)門(mén)檻可以區(qū)分客戶(hù)與非客戶(hù)，一方面可以為券商貢獻(xiàn)一點(diǎn)邊際收益；另一方面，在過(guò)去的策略會(huì)上，中小投資者遍布會(huì)場(chǎng)，會(huì)讓那些真正的客戶(hù)體驗(yàn)不佳。”該研究員表示，“靠策略會(huì)收門(mén)票，對(duì)券商收入的邊際影響不會(huì)大，大型策略會(huì)一家券商每年大致只辦兩次，那些中小規(guī)模的會(huì)很難收費(fèi)。對(duì)于研究所而言，今后最主要的收入來(lái)源還是持續(xù)的傭金付費(fèi)、研究付費(fèi)。”

也有市場(chǎng)人士告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），從他過(guò)往的經(jīng)歷來(lái)看，有些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)舉辦的會(huì)也會(huì)在門(mén)票上印上高昂的價(jià)格，不過(guò)卻可以通過(guò)一些渠道免費(fèi)獲得，“這些券商策略會(huì)門(mén)票的標(biāo)價(jià)，究竟是噱頭還是貨真價(jià)實(shí)，還有待后續(xù)觀察。”