每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜謝欣    

今年以來，隨著金融市場的開放，外資私募基金成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，近日外資私募貝萊德開始發(fā)行首只在中國成立并成功登記備案的私募基金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者得到了中信證券給投資者的推薦資料，其中顯示，外資私募貝萊德發(fā)行的首只私募產(chǎn)品——“貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期”準(zhǔn)備在募集結(jié)束后一次性建倉，投資范圍是A股股票。該產(chǎn)品完成資金募集后，將于7月底8月初滿倉介入。

首只產(chǎn)品將于7月底8月初建倉

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，貝萊德旗下產(chǎn)品“中國A股機(jī)遇私募基金1期”2018年5月11日成立，今年6月5日在基金業(yè)協(xié)會備案。記者得到了一份中信證券給投資者的推薦資料，該資料顯示，外資私募巨頭貝萊德在國內(nèi)發(fā)行的首只私募產(chǎn)品“貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期”投資范圍全部都是A股股票。貝萊德準(zhǔn)備在產(chǎn)品資金募集結(jié)束后一次性建倉，預(yù)計(jì)將于7月底8月初完成，而且都是滿倉A股股票。

7月份以來，A股市場調(diào)整不斷，為何此時外資私募敢于滿倉抄底呢？這是因?yàn)樨惾R德看好目前的A股市場，而且貝萊德對其投資模型也極有信心，這一點(diǎn)在中信證券的路演推薦資料中已經(jīng)暴露無遺。

對于2018年的市場行情，貝萊德表示，在今年年初，投資模型從基本面的維度發(fā)現(xiàn)，一些中小盤的優(yōu)質(zhì)個股由于投資者對其基本面研究和關(guān)注不足而被低估，所以整個上半年的運(yùn)行期間內(nèi)，貝萊德?lián)駲C(jī)增持了一些優(yōu)質(zhì)的中小盤股票，并獲得了很好的超額收益。

在市場情緒方面，投資模型發(fā)現(xiàn)年初市場對一些“漂亮50”個股追捧過度，從而降低了配置。

同時在宏觀層面，投資模型發(fā)現(xiàn)，相對于大盤，貿(mào)易沖突對市場的影響還沒有在許多個股中得到充分反映，所以對這一宏觀主題的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)還保持著高度的警惕和控制。

涉及預(yù)測大盤什么時候見底這一問題時，貝萊德表示，鑒于該基金的投資方法，無需判斷大盤見底的具體時點(diǎn)。而站在當(dāng)前的時點(diǎn)，貝萊德的投資模型顯示市場目前估值合理，有豐富的投資機(jī)會。而涉及到板塊的投資機(jī)會問題時，貝萊德表示，投資模型不會對板塊與行業(yè)有強(qiáng)烈的偏好，而是均衡地配置，在每個行業(yè)中尋找優(yōu)秀標(biāo)的。站在當(dāng)前的時點(diǎn)，投資模型在食品飲料、服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、能源、交通等板塊有超配。

滿倉以免錯過隨時出現(xiàn)的大漲

私募證券基金業(yè)務(wù)對外資開放后，瑞銀、橋水、貝萊德等外資資管巨頭紛紛抓住這一歷史良機(jī)，尤其是在目前A股市場經(jīng)過前期的大幅調(diào)整后，不少個股均跌出了投資價值，這些外資私募巨頭紛紛發(fā)行產(chǎn)品抄底A股。截至目前，10家外資私募發(fā)行了合計(jì)15只外資私募產(chǎn)品，其中涉及A股市場的有10只，包括瑞銀資產(chǎn)旗下A&Q（中國）中性阿爾法策略帶杠桿、瑞銀中國股票精選私募基金一號；富達(dá)利泰投資旗下富達(dá)中國股票一號私募基金；英仕曼旗下英仕曼宏量1號、英仕曼美量1號；富敦投資旗下富敦中國A股絕對收益策略1號；惠理投資旗下的惠理中國新時代優(yōu)選1號；景順縱橫投資旗下的景順中國股票價值核心1號；安本標(biāo)準(zhǔn)投資旗下的安本標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)選股票一號；施羅德投資管理旗下的施羅德中國智匯一號。

為什么貝萊德在其首只私募產(chǎn)品發(fā)行完畢后敢于一次性建倉，全部滿倉A股呢？貝萊德認(rèn)為，公司通過擇時倉位調(diào)節(jié)來控制風(fēng)險(xiǎn)的辦法，始終無法避免擇時出錯的可能性，公司獲得收益的方法是通過在高度分散化的配置中多點(diǎn)開花?，F(xiàn)在市場估值合理，接近底部區(qū)域，但誰也無法精準(zhǔn)判斷底部的點(diǎn)位和見底時機(jī)。而A股的上漲往往力度較大，通常在較短時間內(nèi)完成，滿倉持有的好處是不會錯過隨時可能會出現(xiàn)的大漲。

至于怎樣選股，貝萊德表示，公司是直接對所有個股進(jìn)行量化評分，然后根據(jù)得分經(jīng)交易優(yōu)化后生成個股交易清單，投資模型會將行業(yè)偏離度作為風(fēng)險(xiǎn)管理的指標(biāo)，但并不會基于行業(yè)來選擇個股。據(jù)中信證券推薦材料顯示，該基金策略以量化選股為特點(diǎn)，從基本面、政策和市場情緒等方面挖掘A股機(jī)會。貝萊德旗下超過80人的全球投研團(tuán)隊(duì)為信號研發(fā)和投資模型升級提供持續(xù)的支持，該團(tuán)隊(duì)是全球量化投資的先驅(qū)，有超過三十年的量化投資經(jīng)驗(yàn)，網(wǎng)羅了海內(nèi)外最頂尖的投資人才和大數(shù)據(jù)機(jī)器學(xué)習(xí)專家。