每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

長期以來，我國以公立醫(yī)院為主，財政對其日常經(jīng)營提供補貼。不過，醫(yī)患供求的不平衡，則需要更多的醫(yī)療資源的供給。可喜的是，近年來民營醫(yī)院獲得了長足的發(fā)展，民間資本紛至沓來。

值得注意的是，國家政策對民營醫(yī)院的建設(shè)和發(fā)展持積極扶持推進的態(tài)度，而“十三五”規(guī)劃或?qū)μ幱诎l(fā)展關(guān)鍵節(jié)點的民營醫(yī)院產(chǎn)生重要影響。

民生宏觀分析師認為，在服務(wù)業(yè)開放方面，民營醫(yī)院有助于減輕財務(wù)負擔，社會資本管理與運營效率更高，可提高醫(yī)療服務(wù)的有效供給，環(huán)節(jié)看病難等問題，因此，民營醫(yī)院有望成為“十三五”規(guī)劃的一大看點。

想了解更多信息，可關(guān)注由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的、將于2015年11月6日~8日在成都舉辦的第四屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會。屆時，包括國內(nèi)頂尖經(jīng)濟學家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司領(lǐng)袖共300多人將參加峰會，聚焦中國經(jīng)濟和資本市場，以及就“十三五”規(guī)劃所催生的投資機會進行具體分析和探討。此外，峰會期間還將揭曉“2015中國上市公司口碑榜”。

民營醫(yī)院概念股受熱捧

進入2015年，利好民營醫(yī)院的政策頻頻頒布。今年初，國務(wù)院印發(fā)《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要》。

綱要指出，未來國家會大力發(fā)展社會辦醫(yī)。鼓勵社會力量與公立醫(yī)院共同舉辦新的非營利性醫(yī)療機構(gòu)、參與公立醫(yī)院改制重組，支持發(fā)展專業(yè)性醫(yī)院管理集團。放寬中外合資、合作辦醫(yī)條件。

今年6月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進社會辦醫(yī)加快發(fā)展的若干政策措施》，堅持簡政放權(quán)、放管結(jié)合，將社會辦醫(yī)的大政方針落細、落實，努力實現(xiàn)準入、運營和監(jiān)管等方面的公平待遇。

10月14日，國務(wù)院發(fā)文決定取消62項中央指定地方實施的行政審批事項，其中指出，基本醫(yī)療保險定點零售藥店資格審查和基本醫(yī)療保險定點醫(yī)療機構(gòu)資格審查取消行政審批。

對此，銀河證券指出，醫(yī)保定點進入流程簡化，新店進入醫(yī)保幾率增加，利好民營醫(yī)院和連鎖藥店板塊。

根據(jù)2014年民營醫(yī)院藍皮書，截至2014年一季度，全國民營醫(yī)院的數(shù)量已占全國醫(yī)院總數(shù)的46%。不過，大多數(shù)民營醫(yī)院整體規(guī)模仍然偏小，服務(wù)能力不強。在眾多的民營醫(yī)院里，也涌現(xiàn)出不少佼佼者，并登陸了資本市場，成為A股的明星股票。

東方財富民營醫(yī)院指數(shù)表現(xiàn)相當搶眼，從年初至今大漲了近30%，遠遠跑贏滬深300指數(shù)。

截至10月20日收盤，多只民營醫(yī)院概念股今年都有不俗表現(xiàn)，福瑞股份（300049）累計大漲90.4%、華邦健康（002004）累計大漲72.62%、愛爾眼科（300015）累計上漲69.73%、國際醫(yī)學（000516）累計上漲52.42%。

愛爾眼科：打造“眼健康”服務(wù)生態(tài)圈

近年來一直保持業(yè)績高速增長的愛爾眼科，在“2014中國上市公司口碑榜”評選中榮獲“最具競爭優(yōu)勢上市公司”稱號。公司今年繼續(xù)保持強勁增長，上半年收入14.54億元，同比增長30.27%；凈利潤達2.02億元，同比增長40.24%。

愛爾眼科是我國規(guī)模最大的眼科醫(yī)療機構(gòu)，規(guī)模已經(jīng)覆蓋至全國，至今還沒有真正的全國性競爭對手。目前，公司已經(jīng)在技術(shù)、服務(wù)、品牌、規(guī)模、人才、科研、管理等方面形成較強的核心競爭力。

此外，公司還在今年啟動了國際化發(fā)展進程，將出資2億元在中國香港設(shè)立全資子公司，作為從事海外醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的投資平臺。公司稱，香港子公司的設(shè)立有利于引進國際先進的醫(yī)療技術(shù)、管理體系和服務(wù)理念，促進公司與國際領(lǐng)先醫(yī)療機構(gòu)的深度交流與合作，在全球范圍內(nèi)拓展更大的發(fā)展空間，進一步增強公司核心競爭力和國際影響力，提升公司經(jīng)營績效和技術(shù)水平。

國家對民營醫(yī)院不斷的政策扶持，也讓該行業(yè)持續(xù)發(fā)展，而即將出爐的“十三五規(guī)劃”，民營醫(yī)院也是其重要熱點?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者對愛爾眼科董秘吳士君進行了采訪，他表示，從總體上看，政府在大力推行社會辦醫(yī)，不斷出臺和落實相關(guān)政策，大趨勢是向好的。而從愛爾眼科發(fā)展的過程中，也能夠體會到各省及地方在政策環(huán)境上逐步向好，社會辦醫(yī)政策越來越寬松，民營醫(yī)院開始進入到比實力的階段。

吳士君指出，中國毫無疑問會成為世界最大的醫(yī)療市場。不過醫(yī)療行業(yè)不是“短、平、快”的行業(yè)，不能急功近利，需要足夠的耐心。其中人才團隊的建設(shè)、激勵機制的完善、品牌影響的提升等方面都非常重要。

近日愛爾眼科發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告，前三季度實現(xiàn)凈利潤3.4億元至3.7億元，同比增長35%~45%。廣發(fā)證券表示，愛爾眼科的內(nèi)生性增長源于業(yè)務(wù)的合理規(guī)劃和完善的激勵機制，外延擴張為公司注入長遠發(fā)展動力，并有望實現(xiàn)跨越式發(fā)展。而國泰君安則認為，愛爾眼科正積極探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，打造“眼健康”服務(wù)生態(tài)圈。

恒康醫(yī)療：并購、拓展民營醫(yī)院更有信心

近兩年來積極開展民營醫(yī)院并購改制的恒康醫(yī)療（002219），在“2014中國上市公司口碑榜”評選中榮獲“最佳管理團隊上市公司”稱號。

恒康醫(yī)療按照“藥品+醫(yī)療”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，一方面進一步鞏固和加強現(xiàn)有藥品、日化、保健品等產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；另一方面，加快醫(yī)院并購整合步伐，完善供應(yīng)鏈管理，開展醫(yī)院與大學的全面合作，引進高精尖醫(yī)療設(shè)備與人才，全面提升現(xiàn)有醫(yī)院的診療水平。

僅在今年上半年，恒康醫(yī)療就完成了瓦房店第三醫(yī)院、盱眙縣中醫(yī)院的股權(quán)收購工作。此外，旗下多家醫(yī)院積極開展與國內(nèi)一流醫(yī)科大學的全面合作，引入北京、上海知名醫(yī)療專家團隊進行科室共建，迅速成為醫(yī)院新的利潤增長點，收到了良好的社會效應(yīng)和經(jīng)濟效益。

利好政策不斷推出，讓恒康醫(yī)療并購、拓展民營醫(yī)院更有信心。今年10月14日，國務(wù)院發(fā)文取消了基本醫(yī)療保險定點醫(yī)療機構(gòu)資格的行政審批，恒康醫(yī)療董事長周先敏對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，恒康醫(yī)療在并購醫(yī)院后，基本都會改制成民營醫(yī)院，“這樣我們就可以放心改制了。”

周先敏表示，對于“十三五”規(guī)劃對民營醫(yī)院的發(fā)展是看好的，樂觀的，今后國家繼續(xù)支持民營資本進入醫(yī)療行業(yè)沒有問題。

瑞銀指出，恒康醫(yī)療自2013年以來進入醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域后快速推進，先后通過并購、托管等方式獲得多家醫(yī)院。公司快速切入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，持續(xù)布局，表現(xiàn)出了較強的決心以及優(yōu)秀的執(zhí)行力。看好醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)成為公司重要的增長極。此外，瑞銀還認為公司致力于打造大健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團，以醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療服務(wù)為主導。未來5年，在醫(yī)療保障力度增大、人口結(jié)構(gòu)老齡化、居民健康保健需求增加等因素促動下，預(yù)計醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模將保持穩(wěn)定增長。

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人物訪談

華夏基金投資總監(jiān)陽琨：“十三五”規(guī)劃帶來中長期投資契機

◎每經(jīng)記者 周雅玨

2015年11月6日~8日，第四屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會將在成都舉行。屆時，包括國內(nèi)頂尖經(jīng)濟學家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人將蒞臨成都，共同見證“2015中國上市公司口碑榜”揭曉，把脈中國經(jīng)濟和資本市場，展望“十三五”規(guī)劃，聚焦大國雄心。

對于“十三五”規(guī)劃所涵蓋的主題，《每日經(jīng)濟新聞》正陸續(xù)推出公募代表、私募大佬聚焦“十三五”系列特別報道，詳細梳理和深度挖掘相應(yīng)行業(yè)。本期，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了華夏基金投資總監(jiān)陽琨。

NBD：今年A股市場大起大落，在告別了上半年單邊上漲的行情后，接下來市場會何去何從？

陽琨：今年A股經(jīng)過劇烈波動后，市場信心重塑和投資者情緒恢復(fù)尚需時日，加之監(jiān)管加強對杠桿資金的管理等措施，總體看，宏觀經(jīng)濟基本面走勢與改革政策的推出與落地，可能成為未來A股的主要驅(qū)動因素。

NBD：經(jīng)歷了此次市場調(diào)整，您對杠桿和股市有哪些理解？對于A股市場的投資，您有哪些新的心得感受？

陽琨：這是A股市場首次真正意義上受場內(nèi)外資金加減杠桿推動的一輪市場波動，杠桿資金對市場助漲助跌的影響力度，超過了之前大部分市場機構(gòu)的判斷。短期看，監(jiān)管政策趨于嚴格，杠桿資金對市場影響趨弱；但中長期看，伴隨金融工具與產(chǎn)品的多元化，仍然可能觀察到杠桿與資本市場的密切聯(lián)系，杠桿本身不一定可怕，需要擔憂和重點關(guān)注的是無序或者過度的杠桿。

NBD：您如何看待當前宏觀經(jīng)濟形勢？如何構(gòu)建未來股市的投資邏輯？

陽琨：近期公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟增長趨緩，尤其是房地產(chǎn)投資增速向低速收斂，經(jīng)濟尚未找到明顯的新興增長點。但放眼全球，大部分經(jīng)濟體表現(xiàn)也較低迷，美歐日、新興市場國家經(jīng)濟普遍不達預(yù)期。

建議重點關(guān)注政府穩(wěn)增長等政策對經(jīng)濟增長與轉(zhuǎn)型的影響。近期,政府陸續(xù)推出了購車稅收優(yōu)惠、降低非限購城市住房按揭首付比例等穩(wěn)增長政策，四季度經(jīng)濟有望階段性企穩(wěn)。

同時，十八屆五中全會召開在即，預(yù)計“十三五規(guī)劃”的出臺，對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的影響也值得關(guān)注。

NBD：6月市場大跌后，華夏基金公司在旗下基金管理策略上是否發(fā)生了改變？

陽琨：作為長期蟬聯(lián)基金公司盈利冠軍，華夏基金旗下的基金產(chǎn)品維持相對穩(wěn)健的投資風格。

市場回歸到震蕩區(qū)間后，增加了基金經(jīng)理擇股、擇時的難度，投資的挑戰(zhàn)性提升，要求我們的投資研究團隊加強自上而下判斷經(jīng)濟走向與政策影響的同時，繼續(xù)發(fā)揮投研團隊深度研究的優(yōu)勢，進一步自下而上精選個股。

NBD：大盤藍籌股與創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)明顯的分化，未來，哪些細分領(lǐng)域值得重點關(guān)注？

陽琨：市場回歸到可投資選股的區(qū)間后，盈利穩(wěn)健的白馬股與估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股均值得重點關(guān)注。

例如，國企改革是未來經(jīng)濟增長的重要抓手之一，國企如何找到新的發(fā)展模式，通過國企改革煥發(fā)新的增長動力，深化改革、釋放改革紅利，將是一段時期政府需要重點解決的課題，對于切實受益于包括國企改革在內(nèi)的諸項改革政策的行業(yè)與股票，亦值得投資者長期關(guān)注。

NBD：在眾多基金產(chǎn)品中，您所管理的基金有什么樣的優(yōu)勢？

陽琨：我所管理的華夏興華和華夏大盤基金均屬于混合型基金，可以根據(jù)市場狀況對股票倉位進行靈活調(diào)節(jié)。從過去若干年的運作情況看，混合型基金在時機判斷和個股選擇兩個維度對基金經(jīng)理的管理能力提出了較高要求，我們也將繼續(xù)在這兩個方面加強鍛煉，保持基金的中長期業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)良。

NBD：“十三五”規(guī)劃對資本市場有哪些影響？哪些行業(yè)可以重點關(guān)注？

陽琨：我們?nèi)匀豢春酶母飵淼闹虚L期投資契機，“十三五”規(guī)劃作為中長期經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策的決策基礎(chǔ)，備受市場重視，圍繞經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的受益行業(yè)值得進一步挖掘。

目前，在總體資產(chǎn)報酬率下行的經(jīng)濟周期中，建議投資者適當調(diào)降期望收益率，加強精選個股的能力，回歸相對平穩(wěn)的投資心態(tài)。