每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉燦邦    

每經(jīng)記者 劉燦邦

遭遇做空機(jī)構(gòu)Dupre Analytics的質(zhì)疑后，中國(guó)忠旺（01333，HK）從7月31日開始停牌，經(jīng)歷近半年月時(shí)間于今日（8月13日）復(fù)牌。8月12日晚間，中國(guó)忠旺還發(fā)布報(bào)告對(duì)做空?qǐng)?bào)告進(jìn)行逐條反駁。

據(jù)了解，做空機(jī)構(gòu)Dupre Analytics成立于今年7月8日，針對(duì)中國(guó)忠旺的報(bào)告是其發(fā)布的第一份報(bào)告。Dupre Analytics于7月30日在其官網(wǎng)發(fā)布針對(duì)中國(guó)忠旺的做空?qǐng)?bào)告，指該公司存在虛假銷售、騙取退稅、隱藏巨額負(fù)債、挪用資本開支等行為。

事實(shí)上，港股公司被做空并不鮮見。不過，此前被做空的內(nèi)地在港上市公司，雖然涉及環(huán)保、化工等各個(gè)行業(yè)，但幾乎都是民營(yíng)企業(yè)，而且做空機(jī)構(gòu)也較為知名，此前均有做空歷史，做空?qǐng)?bào)告篇幅較長(zhǎng)且僅有英文版本。因此，此次中國(guó)忠旺被做空就顯得有點(diǎn)另類。

在今天上午的發(fā)布會(huì)上，中國(guó)忠旺執(zhí)行董事兼副總裁路長(zhǎng)青向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體表示：“我們對(duì)做空機(jī)構(gòu)以匿名隱身方式發(fā)表極不負(fù)責(zé)任的報(bào)告，對(duì)集團(tuán)作出惡意失實(shí)的指控予以譴責(zé)，同時(shí)也對(duì)因該惡意報(bào)告而對(duì)投資者帶來?yè)p失的行為予以譴責(zé)，本公司將考慮及采取一切合理措施保護(hù)投資者的利益，并保留向該做空機(jī)構(gòu)采取法律訴訟的權(quán)利。”

路長(zhǎng)青在會(huì)上指出，中國(guó)忠旺自上市以來一直嚴(yán)格遵守上市規(guī)則，對(duì)業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)情況作出及時(shí)和完整的披露，歷年來外部獨(dú)立審計(jì)師對(duì)本集團(tuán)的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表均出具無(wú)保留意見審計(jì)意見。同時(shí)，為了給投資者更為清晰的理解，在該澄清公告中，公司盡最大可能以獨(dú)立第三方的證明來支持本公司的公告內(nèi)容。我們對(duì)各專業(yè)機(jī)構(gòu)在本公司準(zhǔn)備回應(yīng)及提供證明文件過程中給予的協(xié)助表示感謝。此外，中國(guó)忠旺一貫倡導(dǎo)同業(yè)間的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)當(dāng)公正、規(guī)范及有序，企業(yè)共贏發(fā)展，行業(yè)才能穩(wěn)健前行。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將Dupre Analytics的主要指控及中國(guó)忠旺對(duì)此的回應(yīng)梳理如下：

1，質(zhì)疑：天津工廠尚未連接高壓電線，因而無(wú)法進(jìn)行設(shè)備安裝調(diào)試。

忠旺回應(yīng)：天津市武清區(qū)人民政府已出具文件確認(rèn)天津工廠的變電站已于2014年10月底建成，并于2014年12月17日正式開始通電；第一條鋁中厚板生產(chǎn)線的廠房建設(shè)及設(shè)備安裝已經(jīng)完成，目前正進(jìn)行整條生產(chǎn)線最后階段的設(shè)備調(diào)試。按當(dāng)前進(jìn)度，有望提前實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

2，質(zhì)疑：技術(shù)中心與研發(fā)中心是同一幢建筑。

忠旺回應(yīng)：外觀近似的技術(shù)中心和研發(fā)中心并排在同一條路上，獨(dú)立第三方物業(yè)評(píng)估方仲量聯(lián)行已實(shí)地考察，并出具報(bào)告確認(rèn)技術(shù)中心與研發(fā)中心為兩幢建筑；集團(tuán)就研發(fā)中心大樓、技術(shù)中心大樓分別取得相應(yīng)兩份《國(guó)有土地使用證》和兩份《房屋所有權(quán)證》以茲證明；北京海問律師事務(wù)所出具相關(guān)法律證明文件。

3，質(zhì)疑：營(yíng)口工廠為商業(yè)用地，因此該土地不大可能用于制造運(yùn)營(yíng)，且截至2015年3月仍未動(dòng)工。

忠旺回應(yīng)：營(yíng)口土地實(shí)為工業(yè)用地；遼寧（營(yíng)口）沿海產(chǎn)業(yè)基地管委會(huì)出具文件，證明集團(tuán)營(yíng)口工廠于2012年開始建設(shè)，2015年1月開始陸續(xù)投產(chǎn)；仲量聯(lián)行、北京海問律師事務(wù)所出具相關(guān)證明文件。

4，質(zhì)疑：公司于2015年年報(bào)第30頁(yè)披露2014年深加工鋁產(chǎn)品63噸。

忠旺回應(yīng)：公司2014年年報(bào)中從未披露該資料；事實(shí)上，本集團(tuán)于2014年度海外出口總銷量約為83600噸。

5，Dupre Analytics報(bào)告中出現(xiàn)多處前后文數(shù)據(jù)不一致的情形。例如，報(bào)告前文指稱出口至馬來西亞和越南的鋁制品總額分別為87億港元和170.4億港元，后文中又變更為80.7億港元和144.6億港元。

6，質(zhì)疑：自2011年以來公布的收入中至少62.5%為虛假收入。

忠旺回應(yīng)：綜合財(cái)務(wù)報(bào)表均經(jīng)由國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的外部獨(dú)立審計(jì)師審計(jì)，經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶徲?jì)程序，歷年來均出具無(wú)保留審計(jì)意見；公司銷售之貸款回收情況穩(wěn)定、良好、應(yīng)收金額占比很小。

7，質(zhì)疑：董事長(zhǎng)劉忠田家族在中國(guó)之外設(shè)立了一個(gè)代理人和中間商網(wǎng)絡(luò)，并據(jù)此在全球秘密設(shè)立實(shí)體及鋁加工廠。

忠旺回應(yīng)：Dupre Analytics報(bào)告內(nèi)所謂的代理人、中間商及指稱關(guān)聯(lián)實(shí)體，除公司已披露信息外，其余均獨(dú)立于董事長(zhǎng)劉忠田與本公司，其中5家為集團(tuán)的鋁錠及鋁棒供貨商，另外兩家為集團(tuán)客戶，集團(tuán)與相關(guān)供貨商及客戶的交易均以正常商業(yè)條款訂立。

8，質(zhì)疑：關(guān)聯(lián)公司夸大出口報(bào)關(guān)金額，借此侵吞增值稅出口退稅。

忠旺回應(yīng)：增值稅出口退稅額與采購(gòu)金額和使用的退稅率有關(guān)，而與出口銷售價(jià)格無(wú)關(guān)，企業(yè)不能通過抬高出口額獲得較高的退稅金額，報(bào)告的指控凸顯出做空機(jī)構(gòu)缺乏基本稅務(wù)常識(shí)：稅務(wù)當(dāng)局已出具文件，確認(rèn)公司從事出口業(yè)務(wù)的兩家附屬公司依法申請(qǐng)出口退稅，不存在任何違反相關(guān)稅務(wù)法規(guī)的情形。

9，質(zhì)疑：集團(tuán)采購(gòu)的擠壓機(jī)真實(shí)價(jià)格比公布價(jià)格可能低37%之70%。

忠旺回應(yīng)：根據(jù)獨(dú)立第三方出具的日期為2013年1月28日之評(píng)估報(bào)告，集團(tuán)大型擠壓機(jī)生產(chǎn)設(shè)備較賬面價(jià)增值4.71%，報(bào)告所指稱的采購(gòu)價(jià)格虛高毫無(wú)事實(shí)依據(jù)。

10，質(zhì)疑：公司以產(chǎn)能擴(kuò)充為由，購(gòu)買大量土地將其抵押以獲得銀行貸款。

忠旺回應(yīng)：公司營(yíng)口、盤錦及大慶土地的國(guó)有土地使用證上均無(wú)任何抵押權(quán)登記，表明該等土地并未被抵押。

11，質(zhì)疑：公司為關(guān)聯(lián)方提供大額銀行貸款擔(dān)保。

忠旺回應(yīng)：公司于歷年年報(bào)中披露，集團(tuán)從未對(duì)外提供過任何擔(dān)保；公司的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體均成立于中國(guó)，根據(jù)中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)2015年提供的基本信用信息報(bào)告并經(jīng)與相關(guān)銀行確認(rèn)，截至該等報(bào)告出具之日，公司于中國(guó)的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體均無(wú)任何對(duì)外擔(dān)保。