每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 史青偉 發(fā)自上海

“我們未來(lái)2~3年內(nèi)會(huì)上市，也可能最快1~2年就會(huì)上市。”拍拍貸的一位市場(chǎng)負(fù)責(zé)人昨日 （5月26日）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說(shuō)道。

借助P2P鼻祖美國(guó)的LendingClub可能今年上市的東風(fēng)，國(guó)內(nèi)大型P2P平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投和陸金所等也紛紛傳出打算上市的聲音。

不過(guò)，監(jiān)管政策細(xì)則尚未落地是目前P2P平臺(tái)上市的最大障礙。不同于線下的小貸公司，對(duì)于中國(guó)P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，如何講述互聯(lián)網(wǎng)的故事，將決定公司未來(lái)的估值。

國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)意欲上市/

LendingClub今年可能上市的消息，無(wú)疑點(diǎn)燃了國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)的上市熱情，多家平臺(tái)都表示有上市的意愿。目前LendingClub的最新估值為37.6億美元，而去年11月和一年前的估值分別為23億美元和16億美元，估值增長(zhǎng)迅速。

拍拍貸的一位市場(chǎng)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，拍拍貸未來(lái)2~3年內(nèi)會(huì)上市，目前這個(gè)預(yù)估還是有些保守，可能最快1~2年就會(huì)上市。

“因?yàn)榕呐馁J的風(fēng)投方是紅杉資本和光速安振等，我們上市目的地會(huì)選擇納斯達(dá)克市場(chǎng)，而且拍拍貸率先完成B輪融資，可能會(huì)成為國(guó)內(nèi)P2P最早上市的平臺(tái)。”

拍拍貸上述市場(chǎng)負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，赴海外上市需要有窗口期的配合，2011年到2012年，中概股普遍遭遇“圍剿”，導(dǎo)致部分公司推遲上市計(jì)劃。

目前，對(duì)于拍拍貸來(lái)說(shuō)，首先需要完成公司既定的500萬(wàn)~600萬(wàn)的平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)，公司截至2013年末的注冊(cè)用戶數(shù)為200萬(wàn)。

上海另一家知名網(wǎng)貸平臺(tái)也向記者表達(dá)了他們的上市計(jì)劃，他們模仿的是LendingClub的管理模式，而上市的目的地也會(huì)選擇納斯達(dá)克。

此前，市場(chǎng)傳言中國(guó)平安可能有意將旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)陸金所業(yè)務(wù)分拆上市，不過(guò)陸金所的相關(guān)人士告訴記者：“我們沒(méi)有得到確切信息，不對(duì)市場(chǎng)傳聞做評(píng)論。”

除了去納斯達(dá)克上市，仍有P2P平臺(tái)表示考慮到香港聯(lián)交所上市。去年10月，紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平在接受媒體采訪時(shí)曾表示，紅嶺創(chuàng)投將引進(jìn)部分戰(zhàn)略投資者，爭(zhēng)取3~5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)香港上市目標(biāo)，并且越快越好。

平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)是關(guān)鍵/

由于國(guó)內(nèi)P2P監(jiān)管細(xì)則尚未落地，P2P網(wǎng)貸過(guò)去只能奢談上市。不過(guò)，從目前的發(fā)展情況看，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有望在今年內(nèi)有章可循，監(jiān)管細(xì)則下半年可能會(huì)落地，P2P平臺(tái)屆時(shí)將掃除上市的政策障礙。

此前，周世平曾表示，在政策不明朗的情況下，紅嶺創(chuàng)投還是以穩(wěn)為主，不過(guò)隨著監(jiān)管逐漸浮出水面，公司戰(zhàn)略會(huì)轉(zhuǎn)變，并選擇上市。

行業(yè)監(jiān)管政策落地能夠?yàn)镻2P行業(yè)合法性提供前提，如要上市，還面臨行業(yè)的估值難題。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，中國(guó)平安總經(jīng)理任匯川今年早些時(shí)候曾表示，“平安目前的估值體系里，應(yīng)該要加入互聯(lián)網(wǎng)因素。這并不是說(shuō)，平安集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)目前的盈利水平怎樣，而是要看到其成長(zhǎng)性和顛覆性”。

據(jù)《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，市場(chǎng)預(yù)估陸金所市值可達(dá)150億~250億元人民幣，也只給了陸金所保守的10倍市盈率。

10倍的市盈率意味著陸金所的估值和去年赴美上市的鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱鱸鄉(xiāng)小貸）并無(wú)多大差異，鱸鄉(xiāng)小貸今年一季度凈利潤(rùn)109.4萬(wàn)美元，折合每股收益0.11美元，目前股價(jià)3.77美元，估值為8倍左右。

從鱸鄉(xiāng)小貸公司經(jīng)營(yíng)模式上看，主要以固定利率提供借款，單筆借款金額在人民幣10萬(wàn)~200萬(wàn)元之間，借款期限在1~12個(gè)月，利率為15.01%

從單筆借款金額和利率來(lái)看，P2P網(wǎng)貸與上述小貸差別并不太大。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如何看待P2P網(wǎng)貸公司“互聯(lián)網(wǎng)因素”，將導(dǎo)致估值出現(xiàn)差異。

今年1月9日，人人貸所屬集團(tuán)人人友信集團(tuán)正式對(duì)外發(fā)布消息稱，已于2013年底完成A輪融資，領(lǐng)投方為摯信資本，投資總額為1.3億美元。但按照A輪融資，投資人通常占10%~25%的投資比例，取中間值17.5%計(jì)算，估值應(yīng)該在7.5億美元上下。

關(guān)于P2P公司的估值，上述拍拍貸人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，對(duì)于新興的P2P行業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)會(huì)看重其平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)，提升平臺(tái)品牌知名度至關(guān)重要，擁有大量用戶數(shù)的平臺(tái)可以更好拓展業(yè)務(wù)范圍，獲得市場(chǎng)認(rèn)可。