全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭微軟公司日前宣布2013年3月份開始以網(wǎng)絡電話子公司Skype取代并關閉除中國以外的MSN業(yè)務，幾乎在同一時間，中國工信部上周二表示移動通信轉售業(yè)務試點方案已處于征求意見稿階段。國內國外的兩個關于“網(wǎng)絡電話”業(yè)務前景的重大利好無疑刺激了基金經(jīng)理的敏感神經(jīng)，一波罕見的主題投資<!--keyword--><!--/keyword-->行情<!--keyword--><!--/keyword-->已在<!--keyword--><!--/keyword-->A股<!--keyword--><!--/keyword-->市場掀起，由移動通信轉售業(yè)務所指向的“網(wǎng)絡電話”可能將成為今年市場投資的又一重磅主題。

華麗業(yè)績助推移動通信新政

工信部日前已正式起草“移動通信轉售業(yè)務試點方案 (征求意見稿)”，試點期初定2年，擁有移動網(wǎng)絡的電信運營商在試點期間至少要與2家以上轉售企業(yè)簽署合作協(xié)議，并開展合作。這代表根據(jù)“試點方案”要求，未來將有至少6家民資企業(yè)獲準經(jīng)營移動通信轉售業(yè)務，成為所謂的“虛擬運營商”。

上述試點方案被機構分析師普遍理解為類似“金改”的又一重大利好題材，去年三四月份出爐的金改主題在A股市場掀起一波“金改投資地圖”， 從2012年3月底開始熱炒的<!--keyword--><!--/keyword-->金融<!--keyword--><!--/keyword-->創(chuàng)新概念股后，“金改地圖”投資主題不斷擴大，機構資金的節(jié)奏從浙江板塊開始，先后蔓延至深圳本地股、上海本地股、天津<!--keyword--><!--/keyword-->濱海新區(qū)<!--keyword--><!--/keyword-->及兩湖金改板塊。金改概念使基金受益匪淺，不僅涉及金改概念的個股短期內快速上漲，以券商為代表板塊更成為去年長線題材，融通基金專戶重倉持有的國海證券期間漲幅高達178%，為上述基金專戶帶來了豐厚的投資收益。

但本次工信部出臺的新政可能比“金改”更能吸引機構投資者的關注力度。由于金改對相關<!--keyword--><!--/keyword-->上市公司<!--keyword--><!--/keyword-->的業(yè)績和估值的提升可能在相當長一段時間內難有明顯的效果，這也成為“金改”更為概念化的主要原因，其炒作的意義大于實質。長江證券認為，金融改革是一個逐步漸進的過程，在我國面臨的經(jīng)濟形勢和外部環(huán)境仍具有較大不確定時，金融創(chuàng)新的步伐和試點將比較慎重，相關上市公司短期內受益程度有限。因此，在一些機構看來，相較于金融改革，移動網(wǎng)絡通信業(yè)務可預期的利好可能更為充分。

按工信部的解釋，移動通信轉售業(yè)務的企業(yè)即移動虛擬網(wǎng)絡運營商，簡稱虛擬運營商，而虛擬運營商的角色定位事實上意味著移動通信業(yè)務概念的利好主要指向了偏互聯(lián)網(wǎng)概念的移動通信概念上市公司。國信證券的一位分析師也認為，由于工信部規(guī)定移動通信轉售企業(yè)不自建無線網(wǎng)、核心網(wǎng)、傳輸網(wǎng)等移動通信網(wǎng)絡基礎設施，必須建立客服系統(tǒng)，可依需建立業(yè)務管理平臺，計費、營賬等業(yè)務支撐系統(tǒng)，移動通信轉售企業(yè)將逐步成為固定資產(chǎn)極低的輕資產(chǎn)公司。

正是由于移動通信轉售業(yè)務主要指向了輕資產(chǎn)公司，基金介入的朗瑪信息、科大訊飛、二六三等網(wǎng)絡電話業(yè)務公司及具有網(wǎng)絡通信業(yè)務的三五互聯(lián)、北緯通信、烽火通信、鵬博士等都有良好表現(xiàn)，與金改題材完全不同的是，移動轉售業(yè)務概念股可能較金改題材更有持續(xù)性。在此前包括金改題材的一系列概念炒作中，雖然有概念的支撐，但是多數(shù)受益的上市公司本身基本面業(yè)績表現(xiàn)欠佳，而金改題材的出爐亦不過成為上市公司炒作的借口，其真實的業(yè)績提升難有想象力。

而本輪移動通信轉售業(yè)務指向偏互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的輕資產(chǎn)上市公司在當下的結構性行情中更易受到資金的支撐。一方面由于去年12月份以來權重股持續(xù)走強而未出現(xiàn)明顯的調整，而包括互聯(lián)網(wǎng)公司在內的中小上市公司則相對滯后，因此結構性行情下資金有意加大對中小盤股的投資也利于本輪概念股的表現(xiàn)，因此，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務普遍出現(xiàn)的華麗業(yè)績將進一步提高移動通信概念行情的吸引力。

基金搶籌網(wǎng)絡電話概念股

“移動通信轉售業(yè)務企業(yè)的主要業(yè)務重點指向了“網(wǎng)絡電話”這一環(huán)節(jié)，這就是近期市場追捧相關個股的重要原因，也是參與此類概念行情選擇個股時考慮的因素。”深圳一家基金公司TMT研究人士向《上海證券報》表示，移動通信轉售業(yè)務對于涉及這一行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司有顯而易見的業(yè)績提升作用，事實上網(wǎng)絡電話業(yè)務并不是一個新事物，免費打電話是這一業(yè)務的重要看點，包括騰訊的微信業(yè)務都已或多或少的涉足這一領域。

這一概念中核心的“網(wǎng)絡電話”揭曉相關上市公司的受益程度，提供網(wǎng)絡語音和網(wǎng)絡電話服務的A股互聯(lián)網(wǎng)上市公司將成為最核心的利好個股。

以“免費打電話”為營銷口號的朗瑪信息已成為<!--keyword--><!--/keyword-->基金重倉<!--keyword--><!--/keyword-->持有的品種。根據(jù)朗瑪信息截至2012年第三季度的數(shù)據(jù)，華商旗下的兩只基金合計持有朗瑪信息約為80萬股，益民創(chuàng)新成長基金亦持有朗瑪信息38萬股。朗瑪信息上周強勢漲停后已創(chuàng)出該股上市以來的歷史新高，該股在2013年的頭六個交易日內股價漲幅高達27.45%，在<!--keyword--><!--/keyword-->銀行<!--keyword--><!--/keyword-->地產(chǎn)新年以來持續(xù)低迷的環(huán)境下，朗瑪信息短期內出現(xiàn)如此大的股價漲幅對偏好持有成長股的基金經(jīng)理顯然是利好。

值得一提的是，朗瑪信息上周五發(fā)布公告稱，工信部出臺“移動通信轉售業(yè)務試點方案”與公司移動互聯(lián)業(yè)務Phone+及通訊網(wǎng)業(yè)務電話對對碰均有一定的關聯(lián)性，能通過資費套餐等形式促進用戶的增長，因此公司計劃按照要求申請相關的資質。朗瑪信息的上述公告表明機構追捧的朗瑪信息絕不是莫須有的概念，其與移動通信轉售業(yè)務的關聯(lián)性已得到公司的承認。

連續(xù)四個漲停板的中小板公司“二六三”也實質性的為移動通信轉售業(yè)務企業(yè)，由于二六三公司前期并未機構入駐，移動通信行情引爆后，基金買入跡象明顯。按連續(xù)三日成交均價計算，機構合計買入二六三約220萬股，占該股流通股本近2%，主力資金搶籌跡象十分明顯。

分析人士認為，基金搶籌二六三一方面是由于二六三擁有較好的基本面，商業(yè)模式具有較高的前景，而其上市以來正處于熊市調整階段，因此該股持續(xù)兩年的向下調整，其股價殺跌已十分充分，而另一個更直接的因素是二六三公司不僅憑借其企業(yè)郵箱業(yè)務在互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務領域積累了一定的客戶群，同時該股于2012年11月發(fā)布公告表示，公司通過全資子公司北京二六三網(wǎng)絡科技有限公司以現(xiàn)金8,000萬<!--keyword--><!--/keyword-->美元<!--keyword--><!--/keyword-->購買網(wǎng)絡電話公司“iTalk公司”的66.67%的股權，此次收購完成后，二六三將全資控股iTalk，二六三此次收購iTalk補足了基礎通信業(yè)務這一環(huán)?？紤]到iTalk公司主要提供的是電話語音服務，二六三可借此提前積累運營經(jīng)驗，一旦政策放開，二六三旗下全資網(wǎng)絡電話公司運營經(jīng)驗將有利于公司在國內開展業(yè)務。

A股市場借移動轉售追捧網(wǎng)絡電話業(yè)務的上市公司不僅僅是國內相關政策放開后的想象力，還在于一些知名跨國企業(yè)的先進經(jīng)驗，這些國內國外的信息顯然挑動了基金經(jīng)理行業(yè)個股選擇的敏感神經(jīng)。微軟公司日前表示，將在2013年2月份終止除中國以外的MSN服務，MSN將被整合進微軟公司旗下的網(wǎng)絡電話子公司Skype，2011年5月，微軟斥資85億美元收購網(wǎng)絡即時語音溝通工具Skype，完成微軟歷史上規(guī)模最大的一次收購交易，基金公司TMT研究人士認為微軟巨資收購網(wǎng)絡電話公司及終止MSN服務極大的表明了全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭對網(wǎng)絡電話業(yè)務的看好，這也成為國內機構追捧移動通信轉售業(yè)務的重要因素。

年報業(yè)績行情吸引力再提升

移動網(wǎng)絡通信概念股面臨的利好不僅僅來自新年后國內政策的放開、國外互聯(lián)網(wǎng)巨頭實質性動作，當前A股市場上權重股調整后所出現(xiàn)的偏成長的結構性行情對移動網(wǎng)絡通信概念股也有顯著的利好。

但更重要的是，移動通信網(wǎng)絡概念股比前期的一系列概念炒作都具有難以比擬的業(yè)績表現(xiàn)，因此這波移動網(wǎng)絡通信股的行情持續(xù)性或將具有更大的吸引力。與此同時，本輪移動網(wǎng)絡概念股不僅借助了市場的結構性行情，自身的業(yè)績表現(xiàn)，同時年報來臨的預期也使得這些擁有較好業(yè)績增長的個股又再度成為年報行情炒作的主要對象。

“優(yōu)選股票成為戰(zhàn)勝市場的關鍵，一年一度的年報大戲將于1月19日正式拉開帷幕，短期而言，年報超預期和<!--keyword--><!--/keyword-->高送轉<!--keyword--><!--/keyword-->的個股可能會受到追捧。”大成基金<!--keyword-->(微博)<!--/keyword-->認為，需要把更多精力放在受益于未來經(jīng)濟發(fā)展模式的產(chǎn)業(yè)的研究和分析上，隨著時間的推移，投資的差異化和超額收益將越來越多地來自于此。

<!--keyword--><!--/keyword-->景順長城基金<!--keyword--><!--/keyword-->也同時認為，市場上能夠提供長期投資價值的是受益于結構性改革的行業(yè)，因此TMT里面向大眾<!--keyword--><!--/keyword-->消費<!--keyword--><!--/keyword-->的可能在今年有更好的投資機會，這些行業(yè)擁有廣泛的下游消費需求，并且可能受益于潛在的改革，與上述機會相比，周期性行業(yè)的長期投資價值已經(jīng)相比過去大大下降了。

年報行情的到來可能進一步加速市場對移動網(wǎng)絡通信的追捧熱情。<!--keyword--><!--/keyword-->華商基金<!--keyword--><!--/keyword-->重倉的朗瑪信息在去年前三季度經(jīng)濟低迷的環(huán)境中取得較高的業(yè)績增長，朗瑪信息前三季度凈利潤5700萬，同比增幅高達60%。華寶興業(yè)、華商基金重倉的另一網(wǎng)絡電話概念股科大訊飛也預計2012年凈利潤不低于1.8億，同比增幅將可能在40%左右。而擁有移動網(wǎng)絡通信業(yè)務的北緯通信在新年后六個交易日內漲幅23%，這只被東吳基金買入的個股亦取得不錯的業(yè)績增長，北緯通信預計2012年全年凈利潤不低于4300萬，同比增幅將超過270%。