從20日晚間，網(wǎng)絡媒體就已經(jīng)開始熱炒此事。一些股市“名嘴們”大肆忽悠說，此舉打通了養(yǎng)老金投資股市的渠道，增加了買方力量，對市場屬重大利好。甚至還有媒體的標題都用了 “廣東千億養(yǎng)老金獲批投資股市”。細細分析，這種效應有其必然性。

此前，包括中國證監(jiān)會主席郭樹清、全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍等高層都力主地方養(yǎng)老金入市。社會輿論對此已經(jīng)熱炒了很久。在相當一部分證券業(yè)人士和投資者心中也形成了地方養(yǎng)老金委托社保基金理事會投資管理就是 “進入股市”的概念和思維定勢。但仔細分析全國社?；鹄硎聲?0日發(fā)布的消息，可以發(fā)現(xiàn)并非如此。

社?；鹄硎聲Q，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。社?；鹄硎聲窃谕耆珗?zhí)行國家有關社會保障資金管理的規(guī)定，即在安全的前提下投資管理運營。也就是說，廣東委托全國社?；鹄硎聲芾淼?000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金，80%以上都將投資到固定收益類產(chǎn)品中，而不是進入股市。就算有少部分進入股市，應該也不會超過200億元。這對股市構不成實質(zhì)性利好，也不會有太大的影響。當然，筆者同意一些人士的觀點，此舉對股市的影響主要通過心理預期。因此，一些“股評家”們熱炒這個虛幻概念完全沒有必要，投資者也應該擦亮眼睛。

其實，地方養(yǎng)老金結(jié)余部分委托全國社?；鹄硎聲顿Y管理前10年就曾討論、議論過，并不是新鮮事。今后預期也將會有越來越多的地方把養(yǎng)老金結(jié)余委托給社保理事會。關鍵在于，社保基金理事會采用怎樣的方式投資管理？會投向哪里呢？筆者認為，社?；鹄硎聲捎梅€(wěn)妥和降低風險的投資方式，比如投資到國債等固定收益產(chǎn)品里，畢竟養(yǎng)老金是老百姓的保命錢。因此，指望地方將結(jié)余養(yǎng)老金委托社保基金后會大舉進入股市，是非常不現(xiàn)實的。有媒體以“千億保險資金獲準進入股市”這樣的標題進行解讀也是不準確的，大有借題炒作之嫌疑。

當然，根據(jù)人力資源和社會保障部以及全國社?；鹄硎聲l(fā)出的相關訊息，社會保障資金投資運營將采取各種組合的方式，肯定會有一少部分資金進入股市，主要是進入具有長期投資價值的股票，長期持有而不是快進快出的熱炒。因此，指望養(yǎng)老金大批進入股市不現(xiàn)實，指望養(yǎng)老金把股市炒作起來更加離譜。

這次廣東千億養(yǎng)老金委托全國社?；鹄硎聲芾硗顿Y，對債市將構成實質(zhì)性利好。這就是說，一旦千億養(yǎng)老金大批進入債市，債市熱起來后，對股市反而會構成利空，因為它會吸引一部分社會流動資金進入債市，包括從股市里抽走的資金。近一段時期，五年期、三年期國債異常搶手，排隊都很難買到，恐怕就是前兆。