每經(jīng)記者  王硯丹

　    A股市場真正的賣空時代將要來臨了！

    10月28日晚間，證監(jiān)會緊鑼密鼓地發(fā)布《轉融通業(yè)務監(jiān)督管理試行辦法》，同時發(fā)布的還有  《關于修改<證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法>的決定》和《關于修改<證券公司融資融券業(yè)務試點內部控制指引>的決定》兩個文件。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，上述文件的草案已于今年8月19日至9月4日向社會公開征求了意見，但它們正式面世后，一方面意味著融資融券正式轉為了常規(guī)業(yè)務，另一方面，也意味著A股已經(jīng)一只腳從單邊市場，踏到了雙向交易的門檻上。

    一周之前的10月19日轉融通的主角登場——中國證券金融股份有限公司企業(yè)名稱正式獲得核準。而有關報道稱，預計12月上中旬轉融通試點業(yè)務可進入全網(wǎng)測試階段。

融資融券轉常規(guī)

    轉融通的正式到來，首先以融資融券轉常規(guī)為前提。

    自從2010年3月融資融券業(yè)務開閘以來，目前已經(jīng)有25家券商獲得融資融券資格，投資者對融資融券也日漸熟悉。截至10月27日，滬深兩市融資融券余額已經(jīng)達到334.53億元，每日成交金額也多在10億元以上。而券商也因此獲益匪淺，在上市券商三季度業(yè)績整體大降的趨勢下，三季度券商兩融業(yè)務收入達到8.6億元，環(huán)比上升34.4%。

    證監(jiān)會有關部門負責人表示，兩個《決定》的頒布意味著融資融券業(yè)務正式從試點轉為常規(guī)業(yè)務。符合條件的證券公司先通過證券業(yè)協(xié)會的專業(yè)評價和交易所的技術測試，就可以向證監(jiān)會提出申請。目前，絕大多數(shù)證券公司都符合開展融資融券業(yè)務的條件。

    毋庸置疑，如果所有券商都加入到融資融券隊伍中來，那么融資融券市場規(guī)模會成倍擴大。而下一步，融資融券業(yè)務將做的事情或是標的證券的擴容——近期有消息稱，滬深交易所將調整標的證券和可充抵保證金證券，調整后的融資融券標的擬納入280只股票和7只ETF基金。股票部分包括上證180指數(shù)的180只成份股，以及深證100指數(shù)的100只成份股；ETF基金部分則包括在滬市上市的4只ETF和在深市上市的3只ETF；從而大大緩解標的證券受限的問題。

融券賣空比例提至市值10%

    融資融券轉常規(guī)將為轉融通業(yè)務的正式到來奠定基礎。本次正式推出的《轉融通辦法》，與兩個月前的草案相比，對融券余額放寬了規(guī)定。征求意見稿規(guī)定，證券金融公司融出的每種證券余額不得超過該證券可流通市值的5%，充抵保證金的每種證券余額不得超過該證券總市值的10%；而正式推出的《轉融通辦法》放寬了比例限制，將上述指標由5%和10%分別上調到了10%和15%。

    “這意味著看空的投資者可以得到更多的籌碼進行賣空操作?！蹦乘侥既耸恐赋??！叭绻凑詹莅钢械囊?guī)定，可供賣出的券源依然不足，不能改變融資融券現(xiàn)存的長短腳現(xiàn)象。”

    10月27日，滬深兩市融資余額為329.91億元，融券余額為4.62億元，融券只相當于融資的1.4%；同樣的市場，兩端交易完全不對等發(fā)展。

    轉融通時代到來后，券商、集合資產(chǎn)管理計劃、基金、保險、信托、社?；?、企業(yè)年金、其他機構八大機構股東所持證券都可以作為融券來源。一些原本市場以為永遠不流通的籌碼——如匯金、中國石油集團等大塊頭所持股票也可能進入市場。

    而證監(jiān)會有關負責人也表示，只要達到風控指標，監(jiān)管部門不會人為限制融券的規(guī)模；并且強調，轉融通不會成為大股東變相減持股份的通道，因為限售股實際上是不能出借的。

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