每經(jīng)記者  朱秀偉

    私募群體的崛起，無(wú)疑是A股市場(chǎng)近幾年的最大變化之一。上千億元的資產(chǎn)總規(guī)模，暗示市場(chǎng)的局部話語(yǔ)權(quán)已被私募所掌握，因此私募任何動(dòng)向都值得投資者的關(guān)注和參考，特別是當(dāng)滬指于3000點(diǎn)一線徘徊良久之時(shí)。

    作為私募界最頂級(jí)的論壇，3月24日，“第五屆私募基金高峰論壇”在深圳開幕，國(guó)內(nèi)數(shù)十家私募基金高管齊聚深圳，共同把脈2011年的A股市場(chǎng)。私募目前最關(guān)注什么？對(duì)于久攻不下的3000點(diǎn)，私募精英們持何種觀點(diǎn)？即將到來(lái)的二季度行情，他們又有什么新的看法？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在論壇現(xiàn)場(chǎng)展開了調(diào)查。

信托或有望參與期指交易

    私募是否取得合法地位、如何監(jiān)管，以及信托開戶等話題，此前一直是業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)。隨著《基金法》修訂草案公開征求意見，諸多問題有了明確說(shuō)法后，業(yè)界的注意力開始轉(zhuǎn)移。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查，信托能否參與到期指交易，成了本次論壇與會(huì)多位私募代表關(guān)注的話題。

    相比海外市場(chǎng)的對(duì)沖基金，國(guó)內(nèi)的私募算不上“完整”。目前，陽(yáng)光私募尚不能參與股指期貨的交易，不能進(jìn)行做空交易。隨著規(guī)模的壯大，私募已很難取得超額收益，其中部分大型私募收益率已低于公募基金就是明證，特別是部分交易型的基金經(jīng)理，規(guī)模一旦超過(guò)5億就“玩不轉(zhuǎn)”。在這種情況下，參與期指或能突破行業(yè)的瓶頸。

    目前，曙光已現(xiàn)。在“第五屆私募基金高峰論壇”的分論壇上，一位與會(huì)者透露，陽(yáng)光私募有望在近期獲準(zhǔn)參與股指期貨。

    “據(jù)我了解，銀監(jiān)會(huì)最近召開多次會(huì)議，參會(huì)的包括期貨公司、中金所及信托公司等，主要討論的話題就是信托公司參與股指期貨交易，征求各方的意見。”在量化投資分論壇上，一位私募老總向記者透露。

    他認(rèn)為，近期銀監(jiān)會(huì)可能會(huì)發(fā)布有關(guān)信托公司參與股指期貨交易的指引，此舉意味著目前國(guó)內(nèi)主流的走信托路線的私募可以參與股指期貨的交易，相信在不久的將來(lái)，真正意義上的對(duì)沖基金就可能誕生。

    “目前信托還不能參與期指交易。個(gè)人賬戶和公司賬戶目前都有參與，從近1年的交易來(lái)看，收益不錯(cuò)。不管是套利，還是純投機(jī)，我們都有嘗試，所以我們目前非常期待信托能參與期指交易。”理工科背景出身的這位私募經(jīng)理表達(dá)出強(qiáng)烈的期待。

    深圳挺浩投資總經(jīng)理康浩平擁有相同的經(jīng)歷。他向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“挺浩投資其實(shí)當(dāng)時(shí)成立是準(zhǔn)備做股指期貨及套利的，但因?yàn)樾磐胁荒荛_設(shè)股指期貨賬戶，所以只能做陽(yáng)光私募產(chǎn)品。但我們從去年以來(lái)就在準(zhǔn)備，并且在去年10月以一個(gè)專戶產(chǎn)品開始對(duì)沖套利的實(shí)踐，到現(xiàn)在該套利組合經(jīng)過(guò)4個(gè)多月的實(shí)踐，已經(jīng)取得接近20%的收益。”

    他同時(shí)還介紹了其操作方法，“我們做的對(duì)沖套利實(shí)踐，是在現(xiàn)貨市場(chǎng)構(gòu)造一個(gè)股票組合，在期貨市場(chǎng)去做空期指。當(dāng)大盤上漲3個(gè)點(diǎn)，我們組合上漲4個(gè)點(diǎn)，我們就賺1個(gè)點(diǎn)；當(dāng)大盤下跌3個(gè)點(diǎn)，我們的組合下跌2個(gè)點(diǎn)，組合還是賺1個(gè)點(diǎn)。這樣對(duì)沖了大盤的下跌風(fēng)險(xiǎn)，就能取得比較好的業(yè)績(jī)。最大風(fēng)險(xiǎn)就是看你的組合能不能跑贏大盤。”

私募看好短期攻下3000點(diǎn)

    經(jīng)歷了兩周的“折騰”后，A股本周重拾漲勢(shì)，滬指周五收于2977.8點(diǎn)，再一次逼近3000點(diǎn)大關(guān)，下周是否能一鼓作氣實(shí)現(xiàn)突破，亦是與會(huì)私募精英們最為關(guān)注的。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪了幾位受邀嘉賓。

    從調(diào)查的結(jié)果來(lái)看，幾位受訪的私募經(jīng)理均認(rèn)為短期滬指突破3000點(diǎn)概率極大。

    深圳翼虎投資總經(jīng)理余定恒對(duì)接下來(lái)的行情非常樂觀，“突破3000點(diǎn)我認(rèn)為沒有問題。我現(xiàn)在開始變得很樂觀。”

    他認(rèn)為，上周A股如此多的負(fù)面消息集中出現(xiàn)，但大盤仍能夠頂住，表現(xiàn)出了極強(qiáng)的抗跌能力，說(shuō)明A股的估值水平非常合理，有很好的投資價(jià)值。其次，通脹形勢(shì)目前可控，政策的預(yù)期也開始逐漸明朗，不用擔(dān)心政策再有大的變動(dòng)。另外，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)心，也隨著天氣轉(zhuǎn)暖、新開工項(xiàng)目如期進(jìn)行、保障性住房建設(shè)的鋪開、中西部地區(qū)大量新開工項(xiàng)目的落實(shí)，逐漸得到緩解。“可以看到，本周與地產(chǎn)、保障性住房相關(guān)的板塊，表現(xiàn)十分活躍。所以，市場(chǎng)會(huì)回到原有的震蕩向上的格局中去。”

    對(duì)于即將到來(lái)的二季度行情，余定恒也是非常樂觀。“二季度我也非常看好，第一步看3200點(diǎn)，第二步看3500點(diǎn)~3600點(diǎn)。”

    “估計(jì)會(huì)一波沖高，3000點(diǎn)也不會(huì)有什么壓力。”廣東西域投資董事長(zhǎng)周水江也有類似的看法。他看好大盤的原因也是認(rèn)為，在連續(xù)的利空打擊下大盤并未大跌，“應(yīng)該會(huì)向上漲一漲。”

    周水江表示，在上沖一段時(shí)間后，指數(shù)還是會(huì)回調(diào)，但再跌也不會(huì)跌過(guò)2800點(diǎn)。“指標(biāo)股，如銀行去年是13倍市盈率，今年就七八倍了，沒有下跌的空間。”

    持相似觀點(diǎn)的還有深圳龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰。他同時(shí)提醒，在突破過(guò)程中，“哪些表現(xiàn)好，哪些是主線，這個(gè)需要仔細(xì)地思考、觀察，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)卻相當(dāng)難捕捉。”

    正如吳險(xiǎn)峰所說(shuō)，最近一段時(shí)間，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性差，往往是一日游。那么在私募們眼里，接下來(lái)市場(chǎng)有哪些機(jī)會(huì)？

    “每個(gè)板塊都會(huì)有一些潛在的機(jī)會(huì)，特別是一些小市值、有故事的公司值得進(jìn)一步去挖掘。整個(gè)二季度，我看好資源類、新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)、通信，其中特別看好通信行業(yè)。‘十二五’期間通信行業(yè)的投入非常明確，且該行業(yè)又非常穩(wěn)定，會(huì)是未來(lái)兩三年最有確定性的一個(gè)行業(yè)，會(huì)被市場(chǎng)關(guān)注，通訊設(shè)備是有機(jī)會(huì)的。”周水江表示。

    余定恒看好的則是低估值的品種，“我認(rèn)為還是以銀行、地產(chǎn)為主的低估值板塊，以及前期受政策壓制的板塊。”

    本周，房地產(chǎn)、保障房等相關(guān)的上市公司均有良好表現(xiàn)，余定恒認(rèn)為，城投類公司還值得關(guān)注。

    “保障房此前大家都擔(dān)心不能落實(shí)，但我覺得不用擔(dān)心，因?yàn)檎叨戎匾?，都簽了軍令狀，在政策上有保障。另外，資金方面，政府只出一部分，其他的錢可以通過(guò)社會(huì)多渠道融資解決。銀監(jiān)會(huì)針對(duì)保障房還有一個(gè)規(guī)定，地方城投公司針對(duì)保障性住房的貸款可能會(huì)放開，所以城投性質(zhì)的公司值得投資者關(guān)注。”

    吳險(xiǎn)峰坦承，目前龍騰資產(chǎn)倉(cāng)位較重，“沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就敢于重倉(cāng)。”至于未來(lái)哪些板塊有機(jī)會(huì)，他提供了一個(gè)投資思路——尋找大央企小公司。“這類公司做大的沖動(dòng)比較強(qiáng)，因?yàn)榻衲?月份會(huì)有一個(gè)大限，央企要從120多家縮減到70家左右。”

    對(duì)于即將到來(lái)的二季度行情，他認(rèn)為市場(chǎng)還是不會(huì)有什么系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，整體性的機(jī)會(huì)也會(huì)有，或?qū)⒂瓉?lái)震蕩攀升。

私募精英觀點(diǎn)摘要

深圳翼虎投資總經(jīng)理余定恒：

    指數(shù)——突破3000點(diǎn)沒有問題。二季度第一步看3200點(diǎn)，第二步看3500點(diǎn)~3600點(diǎn)。

    板塊——看好銀行、地產(chǎn)為主的低估值板塊，以及前期受政策壓制的板塊。城投類公司也值得關(guān)注。

廣東西域投資董事長(zhǎng)周水江：

    指數(shù)——3000點(diǎn)不會(huì)有什么壓力?；卣{(diào)時(shí)再跌也不會(huì)跌過(guò)2800點(diǎn)。

    板塊——二季度看好資源類、新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)、通信，其中特別看好通信行業(yè)。

深圳龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰：

    市場(chǎng)——沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就敢于重倉(cāng)。二季度還是不會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)⒂瓉?lái)震蕩攀升。

    板塊——尋找大央企小公司。

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